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看好合併效益 瑞信調升新奇美評等
2010-01-16 工商時報 【記者張志榮／台北報導】
看好奇美電（3009）與群創（3481）合併後的效益，瑞士信貸證券全面調升奇美電與群創投資評等至「表現優於大盤」，評估未來新奇美電（群創）將享有高於其他面板族群投資價值的溢價空間（premium）。昨日群創、奇美電股價持續勁揚2.7元、0.65元，走高至56.9元、26.9元。
這也是繼瑞銀證券之後，第二家全面翻多新奇美電合併效益的外資圈sell side，瑞士信貸證券給予奇美電與群創的新目標價分別為34.6與71元，而新奇美電71元目標價，為2010年1.75倍的股價/淨值比（P/B值），比友達（2409）適用的1.4倍P/B值要高出25％。
此外，本波預測面板基本面走勢神準的港商匯豐證券亞洲面板產業研究部主管蘇穀祥，則將今年全球液晶電視出貨量預估值上調至1.8億台，並指出，目前面板族群P/B值僅逼近金融風暴前的低點，也就是說，現在仍是買進面板股的好時機點。
儘管日前美商高盛證券科技產業分析師林育民才將友達投資評等調降至「中立」，但從面板產業基本面來看，目前仍有5大條件足以支撐今年供需的健康：一、去年資本支出相當保守；二、今年全球經濟情勢好轉；三、新興市場需求提升；四、玻璃基板供給依舊有限；五、下半年的傳統旺季需求。
林育民指出，對面板產業基本面看法沒變，之所以調降友達投資評等，只是因為股價已大致反應這波面板價格漲幅，未來上漲空間有限，接下來需觀察中國農曆年液晶電視實際銷售（sell through）狀況，等到第2季再看看。
此外，蘇穀祥也因應面板價格調漲趨勢，將今年面板平均銷售價格（ASP）預估值調升2.2％，反映在各家面板廠商的今年獲利表現，則是調升14％至36％不等的幅度，且在玻璃基板恐持續缺貨的帶動下，今年面板缺貨問題將從第1季一路持續至第3季，相較於一線廠商，二線廠商在玻璃基板備貨上將更為困難。
從投資價值角度來看，蘇穀祥認為，即便近期面板族群股價表現優於大盤約10％至15％左右，但投資價值依舊便宜，目前的P/B值僅逼近金融風暴前的低點，預期仍有上漲空間，友達與群創（3481）仍是類股首選。