第一名保衛戰〉現在的大立光、可成，難道是3年後的台積電？

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羅之盈
2022年1月10日 週一 上午10:34·12 分鐘 (閱讀時間)


《遠見》近期製作的〈第一名的保衛戰〉專題，探討鏡頭一哥大立光、機殼一哥可成所遭遇的波動，它們與台積電發展軌跡相似，都是靠著追進最新技術，維持穩定成長，但卻在近期遭遇不可控因素，讓亮麗成績蒙塵。讀者紛紛提問：現在的大立光、可成，會不會就是3年後的台積電？
2022年一開春，台積電沈寂良久的股價，在漲價效益堆疊、外資報告刺激下，一路開漲！再加上本週四（1月13日）即將舉辦的法說會，除了公告2021年營收達到新高點之外，預計也將揭露先進製程進展，因此買氣旺盛。

整體來看，在宅經濟、5G、AI、高速運算的多重需求之下，台積電2020年產能高載、2021年全年滿載，2022年目前也滿手訂單到位。因此，在沒有新產能開出之前，台積電維持營收成長的動能，來自於「既有製程的價位上調」加上「推進價格更高的先進製程」。

外資高盛報告指出，台積電全年營收推估增加約26％，相比前一年的24.6％表現更好，看來是兩手策略發酵，預估價格上調趨勢不變，台積電可能將成熟製程、先進製程價格各調漲10％、5％，可使今年（2022）首季平均銷售單價季增11％。
《遠見》近期製作的〈第一名的保衛戰〉專題，探討鏡頭一哥大立光、機殼一哥可成所遭遇的波動，它們與台積電發展軌跡相似，都是長期追進最新技術，以維持穩定成長，卻在近期遭遇不可控因素，讓亮麗成績蒙塵。

綜合原因有三：（1）受大客戶蘋果影響深遠，蘋果不再亦步亦趨的採用新技術，且砍價。（2）競爭對手崛起，致使利潤下滑，或可被取代。（3）地緣政治改變既有競爭局勢。
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難道技術推進，不再是萬靈丹？現在的大立光、可成，會不會就是3年後的台積電？若將三大原因對應到台積電情境，歸納出以下七項待解問題：

．台積電先進製程，蘋果向來是第一個採用的客戶。蘋果未來會不會放著最先進製程不用、「降規」購買？
．蘋果對台積電而言，是否擁有如蘋果對大立光、可成那般深遠的影響力？
．台積電會不會被客戶砍價、砍到被迫斷尾求生？
．台積電的競爭對手跟得有多近？有多大機率會「被取代」？
．地緣政治對台積電是好事？還是壞事？
．先進製程變換利潤的商業模式，有沒有極限？
．台積電三、五年後，是否還擁有這些優勢？

台積電以先進半導體製造技術領先群雄，是否真的毫無風險？台積電官方提供
台積電以先進半導體製造技術領先群雄，是否真的毫無風險？台積電官方提供

晶片與其他零組件不同，更重要、更複雜
回答如上問題，可從晶片製造的特殊性、產業競爭關係、台積電實力等面向探討，可拆解出八大關鍵：
關鍵一：晶片與其他零組件不同，在產品之中具有關鍵地位，是排擠其他零組件的優勢部件。

產品的規格配置，最終要在市場變現，所以符合消費者期待，甚至是超越期待，始終是各個品牌廠追求，蘋果iPhone多年來在性能上保持優異，核心運算能力的中央處理器晶片組，高階款代代都升級。
長期專研新技術的工研院技術領域主管表示，不管是品牌客戶或消費者客戶，買單的關鍵，還是在於讓人有感的技術推進，運算能力一直以來都還是重點。

「其他的零組件可能還可以讓一下，承載運算能力的晶片，恐怕不會退。即使新技術的晶片愈來愈貴，整體成本需要控制的話，選擇降規犧牲的，通常也不會是晶片，」這位主管說。

邏輯製程晶片主宰電子用品的運算能力。台積電官方提供
邏輯製程晶片主宰電子用品的運算能力。台積電官方提供

關鍵二：晶片與零組件不同，製程更為複雜、合作更為緊密。
「在晶圓製造領域，技術成本非常高、製程更為複雜，所以台積電與客戶的關係，並不是一個買、一個賣，而是雙方一起合作才能開發，」DIGITIMES Research 分析師陳澤嘉表示，追求技術突破的其中一個風險，就是客戶數量愈來愈少，反過來說可能會過度依賴大客戶，所以製造廠也是必須確保客戶會用，才做開發，甚至客戶購置專屬設備，在生產之前就已共同承擔成本。

合約緊密、實質依賴，換手、棄單都不容易。就算有什麼原因讓這波新技術不那麼適用，客戶還是會適度採用，否則影響後續合作將更為麻煩，因此，突然間整批訂單歸零，機率相對低。
關鍵三：台積電的技術領先，難以取代。

台積電技術在2016年底彎道超車。摩根史坦利報告提供
台積電技術在2016年底彎道超車。摩根史坦利報告提供

台積電製程技術多年來居於英特爾之後，與三星長期纏鬥，直到2016年底10奈米一舉追進（如圖），其後7奈米、5奈米狠狠超車英特爾，並且維持領先三星。台積電最受客戶喜愛的原因，不只是技術超前，也包括在大量生產之下維持穩定良率，更是一大重點。
英特爾與三星的先進製程，良率一直有待突破，英特爾因此無法放量，也迫使價格居高不下；三星雖然在垂直整合之下，也能壓下價格，但問題是，良率不好的隱憂，就是供貨不夠穩定。因此台積電的技術領先，並非僅是單純技術突破，而是一種綜合性優勢製造工藝的領先。

關鍵四：獨特的晶圓代工商業模式，令台積電難被取代。
在先進製程領域，英特爾、三星、台積電三強鼎立，不過台積電是唯一只做製造的「單純晶圓代工」，其他兩家都有掛名自家品牌的晶片產品，與其他晶片廠如高通（Qualcomm）、超微（AMD）、輝達（NVIDIA）、聯發科等是明擺著的競爭關係，要你把產品交給競爭對手的生產，還是會覺得怪怪的吧？反觀台積電，卻是所有品牌商的協力夥伴。