花旗谷月涵：台股進入超跌區 為1987年以來最佳買點
鉅亨網記者蔡佳容˙台北
台股昨(16)跌破5800點，花旗環球證券表示，目前
台股本益比僅10倍、股價淨值比僅 1.39倍、市值/貨幣
供給比(price-to-money ratio)均處於1987年以來新低
，顯示股市進入超跌區，進一步下跌的空間有限。
花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵 6月底出具
的研究報告中指出，以本益比、股價淨值比和市值 /貨
幣供給比3項指標預言台股將來到6400-6500點；在不到
3 個月的時間，台股正式跌破5800點後，谷月涵再度以
同樣的指標評估，認為台股已來到21年以來的最佳買進
區間。
以本益比來看，台股目前的本益比僅10倍，僅比
1987年歷史最低點的9.5倍高出一些，甚至在911事件發
生後，台股本益比也都還有11.5倍，相較近 5年的平均
值16倍，目前已是超跌。
而在股價淨值比方面，目前台股約為1.39倍，已接
近歷史低點 2001年9月的1.29倍歷史低點，但谷月涵認
為，台灣現階段的企業淨值品質比起2001年好上許多，
融資水位下降，股東權益報酬率也較當時為高，因此不
能以2001年的1.29倍作為比較基礎。
儘管金融市場不斷傳出負面消息，貨幣價值出現負
成長，但谷月涵指出，比起1987年以來的任何區間，台
股股價都算是相對便宜，市值貨幣供給比也低於市場趨
勢，風險不大，投資價值也相對是21年來最高。
谷月涵更指出，融資斷頭問題對市場的衝擊已經降
低，目前融資水位佔台股市值的比重，僅比歷史低點高
出了 13％，顯示融資斷頭壓力最高為380億元，甚至不
到台股每日成交量的一半，更何況昨天晚上證交所公布
融資餘額單日大減 140億元，融資籌碼對台股並不會造
成太大威脅。