2021/10/11 05:30

主計總處預估今年GDP上修為5.88%

■周書玄

台股10月初拉回整理，回測至16162低點後，近日又因美國初領失業救濟金人數週四公布創疫情後之新低僅32.6萬人，帶動美股反彈，加權指數表現亦開始回穩，上週中自谷底回彈，週五加權指數收16640.43點，跌73.43點或-0.44%，電子股第四季因月中財報公布、加上中國限電與東南亞製造業受制疫情影響上游供貨速度放緩等影響，故建議第四季可往ESG概念，如︰電動車、環保節能與戶外休閒類佈局，並擇優選股、長期投資。

美、台財報是未來變數
台股10月由於中國有恆大、缺電、通膨等多項利空干擾經濟，將導致終端消費力道不振；而研判美國存貨偏低，需求仍旺，整體經濟數據持續轉佳，但須觀察舉債上限與即將進入財報密集公布等變數。未來主要風險則觀察美、台第三季財報公布與展望。

展望未來，台股10月亦進入密集財報公布期，尤其需觀察14日台積電法說，而近期電子股長料部分面臨淡季的庫存調整，預估將延續至第一季，營收動能趨緩，甚至可能受制於短料而導致衰退的可能性。

由於東南亞與中國疫情擴大導致工廠暫時停工，使晶片長短料問題從汽車產業蔓延至電子業，因此第三季展望陸續傳出下修或成長趨緩，預期部分營收將遞延至第四季。評估歐美需求仍旺，整體電子產業則呈現上肥下瘦，分析上游供應吃緊集中於資本密集產業，包括晶圓、晶圓代工與載板，預期2022年仍將受惠漲價題材。

國內外疫情發展是未來風險
目前觀察，高資本支出伴隨設備股可望明顯成長，尤其門檻更高的半導體設備；傳產則關注中國環保政策與美國零售銷售，貨櫃、鋼鐵與解封概念股為主，而汽車供應鏈遞延至9月逐漸回溫，預期車用零組件將從谷底翻揚。未來風險主要應留意並觀察國內外疫情發展。

基金操作上，除了持續布局傳產類如航運、散裝貨櫃外，電子股類投資則偏重以上游晶圓代工、半導體設備、車用電子、車用IC設計等為主，電子類的上游晶片仍是國外手機、電動車大廠急需補庫存的要角；另外，非電子類股也因成熟市場國家歐美等環保、節能意識概念加重，相當看好節能減碳這一塊；投資策略將以戶外休閒運動、電動車、太陽能/風力發電、節能減碳與環保概念類等ESG相關產業為第四季至明年第一季投資重點。

長期布局ESG相關產業
所幸台灣疫苗施打速度加快，7月中下旬以來每日確診人數下降，隨著防疫降級、市場逐步解封，零售消費市場回溫，推估如︰戶外活動、餐廳、旅遊與觀光等產業營收商機可望獲得改善，服務業類消費需求將漸取代商品式消費，故建議投資人不妨瞄準ESG相關產業，或者利用台股基金以定期（不）定額方式，中長期持續布局，以掌握第四季投資機會。（作者為富蘭克林華美第一富基金經理人）