外資觀點：長榮資券同減，本土法人及外資力挺喊買，目標價看200元及185元
2021/10/05 13:05 財訊快報／研究員劉居全

貨櫃三雄長榮(2603)、陽明(2609)及萬海(2615)前兩個交易日股價重挫，貨櫃三雄4日融資券同步減少，而包含本土法人及亞系外資在新出爐的報告仍力挺長榮喊買進，其中本土法人重申「買進」評等，目標價上看200元；至於亞系外資則重申「買進」評等，目標價上看185元。

昨日貨櫃三雄融資券同步減少，其中長榮單日融資減少8460張及融券也回補4788張，陽明融資減少2483張、券單回補5068張，萬海融資減碼3329張、融券回補980張。

而針對外電傳出中國大陸到美國西岸的航運費大幅下滑，不過國內貨櫃貨攬業者認為，不要過度解讀市場非常規變化，未來運價走勢，仍要持續觀察大陸限電及十一長假後市場需求。

至於本土法人及亞系外資在新出爐的報告都力挺長榮，其中亞系外資表示，上海出口集裝箱運價指數SCFI終止20周上漲而微幅下滑，主要是十一長假前關係，不過塞港持續嚴重，歐美回補庫存依舊緊俏，貨櫃航運產業向上趨勢不大可能被削弱，儘管中國限電可能對出口產品供應鏈造成一些連鎖反應，不過工廠現有庫存及越南可能在10月初重啟出口，若電力狀況獲緩解，將可看到中國貨櫃航運出口重啟漲勢，到了2022年，長約價格將成為獲利主要動力，重申「買進」評等，目標價上看185元。

至於本土法人則表示，近日長榮股價因中國十一連假運價修正而受挫，本土法人認為連假過後運價將回升，主要因為美西塞港持續惡化、東南亞陸續復工，供需維持吃緊使運價維持高檔。

展望後市，長榮獲利有望於2022年持平，主要是一、歐美補貨需求及貨櫃周轉率低，支撐貨櫃航運明年上半年前運價維持高檔，創造獲利上修空間；二、6艘2.4萬TEU船舶新增11%運能，投入獲利率最佳的歐洲線；三、換船降低單位成本及歐洲線佔比增加、長約保護提升獲利能力，預估2021年及2022調整每股盈餘達42.66/42.80元；本土法人給予長榮目標價200元2022年底預估每股淨值2.2倍推得。