2021/08/23 05:30

■林永祥

台股自7月中萬八高點震盪修正走低以來，股價修正回到16300點，修正幅度達9%，除歸因於國際股市震盪外，電子股漲多拉回、當沖熱度降溫、交易動能放緩等，都是股價回檔的原因之一。不過，受惠全球經濟穩定復甦、旺季拉貨等利多因素，市場一旦出現落底訊號，整體成長性仍是盤面主要引導力。

上週台股持續震盪，海外市場也呈現劇烈波動，歐、美、中股都有較大的修正壓力。不過，連跌多日的美股，也在週間出現反彈，但並未帶來台股提振力，美聯準會（Fed）會議紀要暗示年底前可能縮減債券（Taper） 後，美元走強，原油和銅價回落，能源、材料和金融等經濟敏感股出現虧損，但科技股走強幫助改善台股投資情緒。

從美國經濟數據上觀察，美國7 月零售銷售年增率成長由上月18.7%降至15.8%，核心零售銷售則成長10.2%，5 月後美國經濟全面開放，服務類消費已連三個月上升，缺工缺料及物價上漲等因素下，未來半年零售銷售增速恐放緩，但在就業改善及高儲蓄的支持下，仍可望維持成長態勢。

疫情漸消退 美工業生產續回升
另一項值得留意的數據是，7 月美國工業生產較上月增加0.9%，製造業產出增1.4%，汽車生產增加最多，7 月工業生產年增率由9.9%降至6.6%，產能利用率上升至76.1%，新冠疫情導致供應延遲等問題仍將限制製造業投產。然而，疫情逐漸消退，美國企業增加備貨，美國工業生產將持續回升。

台灣經濟數據也受到第二季本土疫情爆發影響放緩，台灣第二季GDP成長由前季9.3%降至7.4%，民間消費減少0.4%，5 月中旬起全國疫情警戒提升至第三級，抑制民間消費成長動能；出口及進口維持雙位數成長，貢獻GDP 達5.3%，主計處預估，下半年GDP 降至3.7%，然全年成長仍達5.88%，若第三季振興券順利上路，也有利挹注全年經濟動能。

ETF相對抗跌 不會錯過台股反彈行情
根據Cmoney資料統計，萬八行情修正以來，台股基金以ETF平均表現相對抗跌，最抗跌的標的包括金融、高股息低波動、ESG等題材型為主。投資人若對台股轉折變化有疑慮，但又擔心錯過修正後的台股反彈行情，不妨選擇近期表現相對抗跌的ETF，特別是季配息型ETF，近期在股價回檔之際，持續承接部位，較不用擔心股價的大幅波動修正，在平均成本降低下，配息殖利率也有機會向上墊高。

台股後市回歸基本面觀察，受惠全球經濟穩定復甦、新興科技應用與遠距商機持續拓展、產品漲價效應、旺季拉貨等利多因素，市場一旦出現落底訊號，整體成長性仍是盤面主要引導力，不過近期得暫時經歷信心不足、資金退潮等不確定因素等，台股經歷大波段回檔後，後市仍有向上續攻基本面因素支撐與期待性，具備低波動、配息等殖利率保護標的，成為行情波動下的台股首選。

（作者為永豐投信新金融商品部副總經理）