個股：零件缺口逆勢收斂，研華(2395)Q3業績將創新高，今年營收衝600億大關
2021/07/22 13:05 財訊快報／記者王宜弘報導

儘管東南亞疫情嚴重衝擊全球半導體供應鏈，但IPC龍頭大廠研華(2395)有效掌握料源，缺口到第三季已有所收斂，法人看好下半年逐季成長，由於第二季合併營收142億元優於預期並創歷史次高紀錄，本季業績將衝歷史新高。

研華股價在5月國內新冠股災見低後，一路穩步回升，上週長紅突破370元價位，完成填息7.09元，回到高檔平台區，多頭態勢明確，本週最高一度來到373元價位，創下4個半月以來的新高價。

後疫情時代，歐美疫苗助陣下陸續解封，工商業資本支出重啟，今年IPC業者普遍感受訂單大幅回升，但因缺料嚴重，壓抑廠商上半年的出貨動能。而原認為下半年有機會紓緩的缺貨效應，又因東南亞疫情趨嚴，進一步衝擊IC供應鏈，第三季缺料反而更嚴峻。

而相較同業上半年甚至有高達3-5成零件缺口的情況，研華提前一年備料，掌控料源的程度較佳，日前法說會宣稱第二季僅約5-10%的訂單需遞延，而第二季實際營收數字在6月份業績衝上50億大關之後，來到142.1億元，又超乎預期，整體營運發展狀況良好。

儘管市場普遍對第三季缺料趨嚴的情況表示憂心，研華似乎仍按其既定的規劃前進。研華坦言，目前缺料情況確實仍然嚴峻，但根據最新檢視結果，該公司缺口已見逐步改善。

在滿手訂單的情況下，產業「得原料者得天下」，有助於下半年的業績成長。法人看好研華下半年出貨轉趨正常，第三季合併營收有機會挑戰160億元以上的規模，換算平均單月業績都在50億元以上，刷新歷史紀錄；而第二季毛利率持穩首季39.58%的水準，EPS估逾2.6元，今年恢復兩位數成長，年度合併營收挑戰600億大關，EPS逾11元。