2021/03/12 15:51

國泰證期顧問處分析師蔡明翰經理

昨天晚上美國總統拜登正式簽署1.9兆美元的刺激方案，市場期待最快在本週末美國民眾就可以拿到每人1400美元的電子支票，所以預期未來的市場消費力，將會有比較明顯的增長，激勵昨天美股，出現比較明顯的強勢反彈，尤其是在債券殖利率的部分，也有些許下滑，所以之前跌深的科技類股，昨天漲勢又更加的強勁。

可以看到，在市場恐慌指數的部分，也來到近兩週的低點，市場氛圍明顯轉為比較樂觀的態勢。但是回歸到亞股的部分，在今天的亞股來講，並沒有受到昨天美股的激勵作用，而大幅上揚，主要的部分來講，還是近期亞股都是領先美股反應，在昨天亞股就已經呈現開低走高格局，就在反應昨天的美股上揚。所以目前來講，亞股還是維持比較觀望的格局。

那台股部分雖然說受到這個科技類股強彈，上半場也有出現稍微開高的格局，但指數來講都還是維持在震蕩整理的狀況，沒有太大的改變。比較正向的部分來講，我們可以看到，今天在科技類股的成交比重，就是電子成交比重回升到7成之上，可以看到，近期電子指數跌深反彈的情況下，是呈現帶量的格局。

所以顯示價量結構，已經慢慢由空轉多，所以對於指數的後勢來講，會有比較正向的表現。但是要提醒投資人，近期全球在股市的資金都持續由漲多的成長類股，流向比較低位階的價值類股，目前這個格局還是沒有太大的改變。

主要反映在基本面身上，尤其是原本預期，美國疫苗施打將在第3季底可以完全普及施打。但在近期訊息來講，施打的速度又預期將拉到5月底，市場就預期，後續而言，經濟活動應該會慢慢恢復到正常的情況下，前一段時間，因為疫情受惠居家辦公的電子族群，後續來講，可能激勵會明顯的削減，所以電子族群的這個業績面，可能會受到一定的阻礙。

反倒是因為經濟活動慢慢恢復正常，那之前受害疫情的相關族群，包含消費、觀光，還有金融、航空的部份，近期都是全球比較關注的主角。我們認為，這個趨勢來講，短線不會有比較明顯的改變。所以回歸剛剛提到，固然可以看到，今天電子成交比重明顯回升，價量結構慢慢轉強，但是我們認為，電子族群上方還是具有一定的壓力存在，所以近期電子族群帶量反彈時間點，我們還是建議投資人不要去做追高的動作。

在美國整個趨勢沒有明顯轉變之前，尤其是費半指數還沒有站穩到月線之上之前，整個在電子族群的操作的氛圍，還是維持比較保守的原則。建議短線操作來講，還是以非電族群，唯一比較重要的方向，包含原物料族群之中的塑化、鋼鐵跟造紙的部分，或者是比較低位階，具有高殖利率的金融股，都是很好的標的。

那建議剛提到，在近期反而是在這個電子權值股轉強時的時間點，包含原物料族群，跟金融族群，都會轉為震盪整理，甚至有拉回的可能性。所以在這種情況下，建議可以分批布局。我們認為後續來講，在費半指數沒有站穩月線之前，整個台股之中還是以非電族群為比較重要的主角。