【天價還能追3】黃金高點恐回落　「買黑不買紅」分批進場最賺

武漢肺炎疫情嚴峻，以及美中關係緊張，加上股市漲多，投資人避險需求增加，資金流向黃金市場，激勵黃金期貨與現價皆創歷史新高。不過，研究機構預測金價目標約在2000美元上下，當前金價已離目標價不遠；且隨著各國經濟復甦、央行恐陸續收緊寬鬆政策，短期金價恐自高點回落。

對此，投顧機構與專家給予投資人三大建議，低點買進者可分批獲利了結；短線操作者嚴設停利停損點；空手者則要留意追高風險。至於積極型黃金投資人可選擇「分批布局」、「逢回加碼」，穩健者則可「定期定額」，或「定期不定額」建立黃金相關標的部位，但黃金部位佔投資組合5%至10%即可

理柏資訊統計，7月以來產業型基金報酬前5大，以黃金及貴金屬19.08%最高，原物料14.99%居次，科技則有5.33%，金融為5.62%、能源也有4.77%。且自今年以來，黃金價格上漲近 24%，為表現最佳的資產之一，漲幅比 2009 年全球金融危機時還要高。

瑞銀財富管理投資總監辦公室表示，黃金是全球戰術資產配置中最看好的資產，持續發揮抵禦風險的作用。這次金價從不到1300美元，一路漲至歷史新高，除了既有的美中貿易衝突等地緣政治風險外，加上武漢肺炎疫情延燒，疫苗研發尚無突破性進展，以及原油價格止跌回升後，引發投資人對通膨的疑慮，加速美元走弱所致。

不過，國內並未出現投資人瘋狂搶購黃金的現象。台銀指出，這波國際金價漲勢，主要是靠歐美避險資金拉抬；從台銀近期黃金存摺交易情況來看，7月以來回售金額增加不少，部分可能是2011年至2013年金價高點套牢的解套賣壓，另一部分則是投資人獲利了結，但這也可觀察出台灣投資人操作偏保守，「先求解套、再求小賺」。

此外，各投資機構雖看好金價漲勢，但並未給予偏離當前行情過多的目標價。道明證券認為，儘管全球經濟開始復甦，預期黃金將維持上行趨勢，美元的走軟，加上實質利率受通膨預期影響也在下降，看好黃金長線表現，預估明年可升至每盎司2000美元；瑞銀則是將黃金今年下半年目標價，從原來的1900美元調升至2000美元。

元大期貨也表示，黃金期貨價格持續上揚，主因是目前市場避險氛圍仍在，且美國疫情依舊嚴峻，加大市場對於疫情的擔憂，即使美國6月耐久材訂單增幅超過預期，導致黃金期貨短線稍作壓回，但美國聯準會（Fed）的寬鬆政策強而有效，因此元大期貨研顧團隊認為，投資人仍可留意黃金期貨續攻高的交易機會。

然而，近期黃金期貨與現貨都已經來到1950美元大關，創歷史新高水準，距離2000美元只有咫尺之遙，此時再進場買黃金，是否風險過大？對此瑞銀表示，隨著明年全球經濟將復甦，加上疫苗可能問世，各國央行終究會收緊寬鬆措施，這些因素都可能引發黃金交易所買賣基金（ETF）資金流出，導致金價見頂回落。

因此在操作策略上，外匯與黃金專家李其展提出三大建議，首先是長期持有黃金的投資人，可以分批出場「落袋為安」，其次是專攻黃金期貨的短線投資人，必須嚴設停損停利點，「例如1800美元進場，當跌破1900美元支撐，就要立刻出脫確保獲利」。

最後，則是目前「空手」的投資人。李其展表示，雖然金價有機會再向上突破，「但很難期待它一下漲到2200、2300美元，目前已算相對高點。」此時進場有非常大的追高風險。若近期金價沒有跌破重要點位，代表多頭格局未變，投資人可以視風險承受度逢低進場。

富蘭克林證券投顧則表示，今年上半年市場受疫情影響加大波動，下半年事件消息預期將逐漸加溫，重回版面焦點，在基本面有利的環境之下，金價有望挑戰歷史新高，積極者可分批布局、逢回加碼，穩健者以定期定額，或定期不定額方式建立黃金相關標的部位，建議於投組中配置5%至10%黃金基金，提高投組多樣性。

元大投信研究團隊則表示，綜觀目前金融市況，只要實質利率未轉向，金價仍具支撐力道，建議可於金價回落時，利用「買黑不買紅」方式分批進場。（陳俐妏、廖珪如、邱柏勝／台北報導）