外資觀點：美系與歐系外資同步調降穩懋目標價至225元及255元，評等雙降
2020/05/20 11:05 財訊快報／記者劉居全報導
美系及歐系外資在新出爐的報告中同步調降穩懋(3105)評等及目標價，其中美系外資將評等由原先的「中立」降至「減碼」，目標價由原先的285元降至225元，強調穩懋第三季業績恐較外界預期低；歐系外資將評等由原先的「優於大盤表現」降至「中立」，目標價由原先的350元降至255元。
美系外資表示，華為/海思問題將對穩懋長期發展不利，美系外資表示，除原先預估來自海思25%業績影響下半年需求，明年海思出貨量恐將顯著下降，穩懋蜂巢式網路放大器(PA)量能也將有風險，決定將評等由原先的「中立」降至「減碼」，目標價由原先的285元降至225元。
美系外資表示，除蜂巢式網路放大器有風險外，原先看好飛時測距(ToF)技術推升穩懋3D感測出貨量，不過有鑑於上半年庫存狀態，美國Lumentum第二季3D感測季減40%，意味美國智慧型手機下半年拉貨，穩懋急單效應恐不顯著。美系外資強調，穩懋第三季業績恐較外界預期低。
歐系外資表示，穩懋來自華為營收比重約15-20%，雖然下半年有新款iPhone推出挹注，加上出貨高通、Murata增加，不過抵銷華為影響比重仍有限，對下半年營收成長恐是負面；加上華為因海思條款出貨受影響，其他中國手機廠商搶進市占，穩懋競爭對手Qorvo、Skyworks可望受惠。
歐系外資強調，穩懋在今年第二季產能擴增，後續可能因低稼動率和折舊增加等因四，恐將對營運有壓力，決定將評等降至「中立」，目標價降至255元。
 
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