操盤心法－繼三箭後，帶量攻高挑戰強彈11079點
04:092020/04/18 工商時報 兆豐國際投顧董事長李秀利

盤勢觀察：


台股自8523低點低檔反彈，初期主要憑藉3月19日央行降息一碼、限空令、國安基金三箭利多齊發，順勢突破12197～8523點反彈0.382即9927點反壓後，繼續挑戰0.5及0.618點位置，台積電法說利多激勵，周五跳空勁揚。

展望後市，指數反彈守穩10日線未破，下周將遭遇季線、年線及半年線反壓，要突破仍須追蹤疫情、資金面、美科技財報等，若美股財報優於預期，因疫情利空而重挫30％的反彈以一比一計算，起始點依3月5日高點11525點計算一比一反彈壓力為10738點，若以12197高點計算則反壓挑戰11079點。


總體經濟與技術面：

儘管全球疫情仍在延燒，全球確診人數飆破210萬例，美國周初領失業金人數四周均值逾550萬，但美股卻以利多反應川普公佈的重啟經濟指南，市場解讀因疫情的失業僅為暫時性，那斯達克持續反彈，與費半指數周四雙雙攻克季線反壓。

陸股未受周五的一連串偏空的總經數據影響，仍逆勢衝高，惟本波反彈過程中大多維持量縮格局；主要的總經數據：第一季經濟成長首見年減6.8％、固定投資年減16.1％、商品房銷售年減24.7％、人均可支配收入8561元扣除價格因素實際年減3.9％，3月消費品零售額年減15.8％不如預期，工業增值年減1.1％，紡織業出口訂單取消或延遲，相關類似減產、停產風險高的產業，造成就業壓力大增。

短期陸股走勢未受數據干擾，除因首季的數據只反應過去，也不排除是因初期的跌深反彈尚未滿足，一旦進入實質反壓區，停利與解套賣壓對偏空數據的反應必然較為顯著。

國內到周五公布為止，四天中有三度零確診，台股除偏多反應疫情緩解外，法說會佳音與價值投資買盤增溫，均有助於指數進入第三階段的反彈攻勢。參考2007年大盤自9859點重挫25％至7384點後，反彈26％至9309點，即超過一比一的強彈，但並非回升，至2008年7月破頸線形成M頭。

本波台股初期反彈已屬相對強勢，以日K線來看，上檔仍有季、年、半年線反壓，惟日KD指標已進入超買區，目前處於高檔鈍化，不以過熱解讀，但應留意大型權值股及外資期現貨套利的資金動向。

投資策略：

台股自8523低點反彈以來，第一階段搶反彈的買盤順利突破0.382初級反壓，主要來自國內三箭齊發及Fed釋放無限QE帶來的資金面利多，化解因疫情、原油減產協議破局導致的系統性與流動性風險。

第二階段能挑戰季線反壓，則受惠於基本面利多，特別是台積電釋出維持資本支出規模、力拚第二季及下半年持平至微減的正面訊息，繼居家辦公、線上學習、線上消費之後，再帶動半導體設備、IC設計、5G、AI、網通與伺服器相關族群。

第三階段挑戰一比一反彈除疫情緩和外，留意下周美股將公佈的企業財報、台股相關重點公司的法說會。

繼初期資金面的流動性風險紓解後，接著由基本面成為搶反彈的指引，後續的關鍵還是在疫情對需求面的衝擊，若未能儘速重啟經濟，將供給與需求銜接，防止需求斷鏈，則無法突破季線之上11079點一比一反彈壓力，短線仍以反彈視之。