操盤心法－防疫商機 3D列印、白牌網路股抬頭
04:102020/04/01 工商時報 品豐大中華投顧總經理連乾文

經濟事件分析：全球積極救市累積規模高達7兆美元以上，道瓊指數曾一度上漲21％，但股市仍是問題重重，不能視為多頭行情。首先是雖下猛藥救市，估跌幅空間可望縮減但整理時間拉長，因美資產負債表衝至5.234兆美元，這代表美政府赤字壓力大增，雖可讓經濟問題獲減輕，但後續可用籌碼轉為匱乏，可能使股市整理期為之拉長。


其次首次請領失業救濟金人數大增為328.3萬人，比金融危機時期在2009年3月的66.5萬人的高，人民對政府依賴加高，會拖累未來政府救市能力。三是油價問題，美國日產量1300萬桶，7成是頁岩油，美頁岩油成本約31～50美元，若油價在30美元以下過久，頁岩油垃圾債會大舉違約拖累公司債，進而使債市大崩潰，加上沙國以82美元、俄國以40美元為預算平衡點，估財政赤字壓力會拋售基金，如傳油國主權基金已悄悄調節台股。因此十年線9227點附近應有有效支撐，但整理期間可能延至4月底。

產業變動分析：疫情造成網路塞車估對白牌網通設備廠商有利。疫情造成網路塞車、或遠端教學會議等故障，如YouTube、Netflix降流量25％，同時也降低解析度，遊戲機網路如任天堂、Sony運作不穩定及遠端會議軟體Zoom、微軟Team當機等網路塞車頻仍，白牌網通設備商機興起，如金像電等股大漲。


日本白牌網通設備的樂天電信將於4月8日推出5G網路，日本樂天電信採取ORAN架構（開放式無線電接取網路）第一個示範例證，這樣成本可大降約40％，打破傳統電信設備的封閉系統，傳統電信設備的封閉系統模式是向易利信、諾基亞、華為、中興等網通廠商採購。

但亞馬遜、臉書、谷歌、微軟等網路大廠因自身擁有很強的網路管理能力，因採購量大多直接向台灣白牌伺服器及網通製造商下單，這種白牌伺服器商機就是ORAN架構。

樂天電信業合作架構是廣達設計伺服器、中磊生產小型基地台、高通開發小型基地台晶片、美商Altiostar研發無線存取網路技術，這五家公司合組一個反攻目前電信設備商如華為的復仇者聯盟，複製過去台灣在白牌伺服器市場的成功經驗，讓台灣業者能切入難以進入的電信設備市場。

盤勢分析及選股：歐洲醫療設備匱乏，歐洲可用的個人防疫裝備和其他呼吸器等醫療裝備，傳統供應鏈僅能滿足約10％的需求，3D列印商機因此抬頭。義大利3D列印業者推出開放原始碼口罩計畫，允許用戶自由下載口罩設計檔案，以便在家中透過3D列印設備列印口罩。

呼吸器等醫療設備非常缺乏，呼吸器閥門零件是生產病毒檢測套組的零件，義大利3D列印廠商只花了一天時間，就為一家醫院設計並列印100個呼吸器閥門，成功解決醫院醫療器材不足窘境。

3D列印應用範圍極廣，3D列印廠商如大塚、實威、聰泰、金寶等可留意；遠端辦公需求熱，微軟雲端服務使用率暴增775％，因此如圓展的接單量超過以往1～2成之多；訊連的U會議打造防疫期間遠距工作視訊會議平台；南韓教育股大漲，因此如智基、大地-KY、遠見等也可留意。