《台北股市》台股背離行情估至3月，留意基本面續轉弱風險
2019/02/20 11:05 時報資訊
【時報記者林資傑台北報導】台股今（20）日續揚、一度漲逾百點，凱基投顧認為，台股自去年12月底以來已營造一波股價與基本面背離的反彈行情，研判將延續至3月前後。不過，由於企業獲利下修潮恐延續至下半年，行情過後仍須面臨基本面持續轉弱風險，維持今年8500～10500點看法不變。
凱基投顧指出，由於對中美貿易戰偏向和解期待、全球央行貨幣政策由緊轉鬆，全球股市自去年12月底以來營造一波反彈行情，因此造成股價與基本面出現背離現象，即雖然股價上漲，但企業獲利卻下修、製造業PMI下滑及外銷訂單減弱情況。
凱基投顧分析，雖然股價長期與基本面亦步亦趨，但短期出現背離並非反常，主要受市場情緒、央行貨幣及政府財政政策、地緣政治等多重因素影響。儘管企業獲利維持下修趨勢通常伴隨股市偏空格局，但往年背離行情可持續2～3個月。
凱基投顧研判，台股此波背離行情將延續至3月前後，主要考量符合往年背離行情的最大時間滿足點，3月1日為目前中美貿易戰談判最後期限，且科技業下游庫存數據將於3月底財報揭露後更為明朗等因素。
此外，台股此波企業獲利下修潮主要自去年10月開始，迄今已自高點下修9％。凱基投顧分析，過往企業獲利下修周期長達12～20個月、修正幅度達13～70％，預期台股此波獲利下修潮恐延續至下半年。
同時，目前市場預估台股今年企業獲利約衰退2％，且「上半年保守、下半年樂觀」為目前對基本面共識，隱含仍對下半年寄予樂觀期待，凱基投顧認為將是獲利預估最大風險。
凱基投顧認為，台股本波背離行情雖又急又快，但仍符合對今年「首季反彈、第二～三季空頭、第四季再反彈」的預期看法，研判此波背離行情將延續至3月前後，行情過後仍需面臨基本面持續轉弱風險，維持今年低點8500點、高點10500點看法不變。