08/17錢線百分百總整理(分析師 吳嘉隆、李萁展、林隆炫、陳龍)
*台股收10824.23量能13652.2億元、外資賣-59.36億元、台指期外資留倉32186、台指期三大法人留倉1368，選擇權外資OI買權增加5200口、賣權增加8191口、借券112.1億元、融資1841.55億元、融券36.08萬張
分析師 吳嘉隆
*美中貿易對話8/23 問題恐難解
>五障礙:川普:中方想談但無法給予可接受協議，貿易戰恐演變長期抗戰北京當權派内鬨，五大癥結待解-技術轉讓工業產能過剩，國企改革產業政策雲端運算
>科技受害: 陸科技股遭血洗，8大富豪3慘賠333億美元(约1.03光台幣)，台商加速撒出中國科技業移到美國，紡織鞋類代工轉赴東南亞印度
*美中8/23重啟貿易談判注意
>美方要求底線:陸必須改變不公平貿易行為，接受市場經濟的國際慣例，移除國家補貼與非關税貿易障礙
>之前陸的反應不符美要求:聯合歐盟來對抗美國讓高通購併恩智浦破局，讓人民幣貶值來緩衝關税衝擊
>美認為陸都沒如敌變不公平貿易行為=迴避問題
*美川普續擴大貿易戰 真正目的
>美要陸進行結構改革 轉型成(世界)市場經濟，將衝撞中共目前既得利益結構估其做不到
>川普在擺姿勢給美國選民看:我有給中國機會來跟我談判，但顯然沒辦法往正確方向去改革，所以我川必須加壓力貿易戰必然升級
*貿易戰中國經濟vs科技傷害
>經濟傷害:
1.對經濟成長的信心下降
2.人民幣持續貶值
3.製造業的外移將帶來失業潮
4.房地產泡沫有破滅的危機
>科技公司未來困境在，來不及培養自己研發團隊與實力
*新興市場金融風暴背景
>2017~2018/2美元(103-88)走弱，國際資金尋找高報酬流向新興市場或新興市場企業海外發行美元債券，借美元現金回國換成本幣來使用，結果促成"債務推動的繁榮"
>2018/2迄今 美元(88-97)走強，土耳其里拉風暴引爆>新興市場
*新興市場金融暴三部曲
新興市場貨幣倫貶(導火線):1貿易由順差轉逆差、2.美國升息、3.風险事件激發避险意識上升、4.非經清因素刺激資金外流
>第二輪貶值:貨幣貶值加重債務負擔，海外借美元的企業加緊換匯還債，促成第二輪的資金外流與“美元債務的危模”
>第三輪貶值:續貶後市場信心動搖恐慌心理上升，逼得央行升息以支撐本幣，但!升息對實體經清與股市不利，中資金更外流本幣更貶股市續跌
*對士耳其里拉風暴的觀察
>風暴是否擴至其他新興市場，觀察>信心崩潰+外資銀行呆帳
>有沒有人出來相救，1994墨西哥披索危機>美Fed相救，1998韓國>IMF提供600億美元貨款，目的在預防系統性風險
>美同時制裁伊朗.土耳其.俄羅斯，可能来相救的都是中國 但中國
>會擴散到成熟經濟體
>這次沒有東南亞國家:1997年東南亞金融風暴後，提高外匯儲備控制美元債務
>脆弱性主要來自，貿易帳陷入赤字.外債佔GDP比高，原本就有資產泡沫及自我實現預言
分析師 李萁展
*美更強硬制士國 原物料陷入熊市
>強硬制裁:美財長梅努欽:若不釋放美牧師土國將遭受更多嚴厲制裁
>原物料熊市:彭博社銅價觸13個月新低，全球三大銅生產商新興國家，銅價下跌拖累新興市場入熊市(銅:導電性佳.工業用大=經濟)
>3個月報價:1.硬:銅(-13.01%;13個月低)、紐油(-8.43%;2個月低)、黃金(8.32%;18個月低)，2.軟:咖啡(-13.44%通4年半低)、黃豆(-1143%;半個月低)、玉米(-8.52%;1個月低)
*近4個月美債ETF表現(名稱、漲跌幅、5日均量)
>00695B 富邦美債7-10、+5.22%、305
>00679B 元大美債20年、+4.91%、1420
>00696B 富邦美債20年、4.82%、312
>00694B 富邦美債1-3、+4.75%、2943
>00697B 元大美債7-10、+4.68%、313
>00687B 國泰2年美債、+4.36%、208
>00688L 國泰2美債正2、+0.61%、205
>00680L 元大美債20年正2、-0.15、105
分析師 林隆炫
*下周大事
>8/20:聯電股東臨時會
>8/20-23:美對2000億美元、大陸關税清單舉行聽證會
>8/22:台公布7月失業率、美對俄國實施第一階制裁
>8/23:Fed公布會議紀錄、中美貿易重啟談判
*類股輪動看台股未來表現
>傳產:高基期34個月朝折向下 未來會有整理
>金融:34個月朝折向上 緩步趨堅為穩盤要角
>電子: 為此次下殺元兇、目前具空間支撐 時間轉折向上、可望翻空為多為攻堅主流
*台股趨勢分析
>長期多頭趨勢不變 空間三線支撐時間轉折向上
>中期建構W底型態 波段目標11677點
>短期建構W底第二支腳 擴底後放量可攻
分析師 陳龍
*漲價概怠如何發生 如何結束
>產業殺價競爭.毛利差 國際大廠紛退出
>台廠堅守不退 趁機擴大市占率
>景氣好轉供給不足產品價格猛漲
>公司獲利暴衝股價倍數飄漲
>新產能開出下游廠商變更設計產業現雜音
>終端產品需求降供需平衡→價格回到原點
*漲價概股 1年來最大漲幅
>被動元件:國巨6.5倍、華新科7.3倍
>矽晶圓:環球晶1.5倍、合晶2.6倍
>MOSFET:富鼎1.6倍
>二極體:強茂2.3倍
*下週觀盤重點
1.中美貿易戰談判結果如何
2.上証A股能否守穩2800點大關
3.蘋果股價大漲蘋概股能否續強
4.內資股融資居高不下 籌碼凌亂
5.持盈保泰 保守觀望