波動增溫中 對沖投資漸入主流
2018-04-16 02:29聯合報 富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美
提到對沖，一般投資人多會和神祕複雜畫上等號，或是聯想到高波動性，其實對沖的多空操作策略多元，造就其投資回報也能廣納非傳統型，使投資組合內各類資產相關性偏低，得以有效降低單一事件所帶來的波動干擾。
全球早有不少機構法人把對沖策略納入資產配置的一環，以穩固整體績效表現，而對沖策略一旦以共同基金的形式進行交易，即市場所稱的另類資產型基金，其透明度與流動性更高，漸漸激起個人投資者進入的意願及興趣。
傳統上多認為對沖策略的積極管理模式過於傾向冒險，但其本質反而更專注於低波動下的資產增值，特別是在波動增溫的環境中，觀察全球對沖資產規模，從一九九○年代的三八○億美元，去年已增長到三點二兆美元，儼然已逐漸受到市場主流重視。
相較於傳統形式參與對沖策略的低流動性與投資組合透明度不足，以另類資產基金的方式納入對沖策略，不但可在每個交易日進行交易，同時透明度相對較高，相關費用也較傳統對沖基金來的更低。
全球股市多頭續航進入第十年，各主要股市累積不小漲幅，向上仍有空間但相對承壓也頗重。今年以來，升息、美中貿易戰、地緣政治等議題籠罩下，股債市場波動頻仍，投資人處於多元的金融商品與交易環境，享有更大報酬機會也可能承擔同等可觀的風險，在既有的股債資產中，納入另類資產的對沖投資策略，將有助於強化分散的效果。
在台灣，另類資產的對沖投資策略慢慢獲得投資者關注，這類型的多空策略型基金有別於傳統股票或債券投資，而是採取多空雙向配置，輔以衍生性金融商品操作，為投資人趨吉避凶，掌握股、債、外匯等相關多元資產的潛力。