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油價跌 高收債照樣正報酬
2016-08-05經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
近期國際油價的下跌，市場擔心是否又會引發高收益債另一波壓力。但根據統計，情況剛好相反。今年油價下跌期間，美銀美林全球高收債指數還持續上漲，高收益債基金今年來各區間績效也還是維持正報酬，顯示油價已不再是影響高收益債的主要變數。
瀚亞全球高收益債券基金經理周曉蘭表示，高收益債券跟油價的關連性，在過去兩年來逐步走低，且國際油價的下跌也讓美國能源企業進行新一波的重組，因此現在能源企業的債信狀況比過去明顯改善，這也讓高收益債券指數的違約率預期，出現連續三個月下滑的走勢。
更重要的是，經理人也預期到了油價的壓力，因此現階段有超過40%的經理人在能源債是低配置狀況，且保留一定程度的現金，顯示高收益債市場並未過熱，交易面還是相當冷靜。
根據Bloomberg統計，紐約輕原油價格在過去一個月與三個月分別下挫3.7%與18.2%，但美銀美林全球高收益債指數卻分別上漲2.1%與4.2%，可見高收益債指數並未受到油價走跌的影響。
復華高益策略組合基金經理人周上順表示，美國運作中的原油鑽機平台數量連五周增加，而鑽井數量回升帶來的新增產能也可能在暑假結束後的用油淡季出現，未來美國產量下滑的趨勢將放緩。近期油價表現偏弱，小型能源類股受拖累，連帶使能源類高收益債價格也出現波動，且ETF資金動向轉為淨流出狀態，建議留意相關市場數據發展。
展望未來，宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國經濟成長穩健，預期美國聯準會升息腳步仍不會太迅速，最快要到12月才有升息的機會。目前美國經濟持續成長及低利的環境，日本已經宣布28兆日圓的刺激政策，再加上歐元區與英國本等主要國家預期將採取更加寬鬆的貨幣政策，此將有助於新興巿場債券未來表現。國際油價與高收益債指數表現 資料來源：Bloomberg