《基金》英留歐有利資產，脫歐金價看俏
2016年06月22日 【時報記者任珮云台北報導】
英國脫歐公投引發不安，全球金融市場為之震盪，雖然在6月16日英國親歐工黨議員遇害之後，民調結果開始轉向留歐，也激勵歐股勁揚，但民調數據顯示兩方陣營差異不大；目前國際券商普遍預期英國將續留歐盟，卻也表示退出歐盟的機率有提高的現象。預期在公投結果確定之前，市場走勢仍可能出現較大的波動。大致而言，英留歐有利歐洲及全球資產多頭；英脫歐有利金價、全球公債與公用事業類股。
富蘭克林證券投顧表示，在雙方陣營重啟宣傳活動之後，短線新聞頭條風險偏高，市場觀望氣氛濃厚，金融市場恐持續隨著民調數字起伏而波動，不過預期最終英國仍將續留歐盟，英鎊、歐洲股債資產及房地產REITs可望上演慶祝行情，美股這類之前遭錯殺的風險性資產將回歸基本面，短線震盪或可視為分批進場買點。
富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森．邁吉表示，英國不動產營收來自國內比重較高，英國脫歐風險也影響租賃活動，若政治風險鈍化，下半年需求回升有助於英國不動產表現。隨著全球負利率債券規模逾十億美元，房地產類股挾穩定租金收益及受惠房市景氣增長等利多，多頭行情可望延續，而全球型REITs基金有助於分散單一區域風險，建議多元布局辦公室、零售、公寓與工業等景氣連動度高的次產業。
富蘭克林的英國公投情境分析:一、基本情境：留在歐盟(75%)全球資產溫和走揚，歐洲資產(尤其金融股及房地產REITs)上演慶祝行情，下半年英國經濟與房市成長可能加速，有利全球景氣與風險性資產。
二、最差情境：脫離歐盟(25%)全球股市短線因恐慌性賣壓而震盪，金價、全球公債與公用事業類股將受惠避險需求而走揚。英國退歐增添全球經濟陷入衰退風險，全球股市恐陷入中期修正，幅度與時間端視央行能否聯手救市穩定信心。美國經濟受到衝擊最低，美股將相對強勢，政治不穩定不利歐洲經濟與股市，建議減碼。
若英國公投決定退歐，投資信心將下降，英國金融市場可能出現類似2011~2012年歐債危機時的情境，全球股市短線因恐慌性賣壓而震盪，英鎊及歐洲股匯市首當其衝；而英國退歐可能再度引發蘇格蘭獨立聲浪再起，其他歐洲國家或將出現連鎖效應，歐洲中長期政治不穩定，將不利經濟與股市表現，反而美國經濟受到衝擊最低，待信心面回復後，美股可望相對強勢。
不過若英國決定維持現狀，今年來流出英國及歐洲的資金有機會回流，巴克萊資本預估約有1400億美元的資金在等待投資機會，歐股及全球股市可望出現反彈。摩根士丹利認為，公投結果留歐可望激勵道瓊歐洲50指數上看3150~3300點(離6月20日價位約10%漲幅)。
英國退出歐盟可能導致英鎊下跌10%-15%，企業營運以英國為主的公司，尤其是金融及營建業，可能會受到較大的打擊，主要營收來自海外的英國企業可受惠英鎊貶值。不過預期公投結果雖然可能相當接近，但英國將維持歐盟成員國角色，對於長期投資人而言，股市震盪反而是找尋基本面佳、但被市場錯殺之個股的好機會，現階段仍看好銀行及保險等評價面遭低估的產業未來上漲潛力。
(時報資訊)