分析師：A股納入MSCI再落空 短期恐承壓
2016-06-15 18:18:12 經濟日報 記者林則宏
A股納入MSCI指數再度落空，瑞銀證券中國股票策略分析師陸文傑指出，A股表現恐在短期內承壓。加上近期中國宏觀經濟指標走弱，投資人可能將再次關注防禦性H股公司，具體表現為資產負債表穩健、估值低廉且股息收益率高；A股則看好防禦性板塊，包括食品飲料、醫療保健和家電等。
台北時間15日5時，MSCI宣布決定推遲將A股納入其國際指數，但表示若在2017年6月之前出現顯著積極進展，不排除在例行周期之外提前公布納入的可能性。
MSCI表示，陸股目前主要的障礙是每月20%資本贖回的限制，以及大陸交易所對與A股掛鉤的金融產品的預先審批限制。
陸文傑在隨後發布的最新研究報告指出，很多投資者已在過去幾周針對MSCI或將A股納入這一事件進行了提前布局。滬港通北向淨流入資金累計達27億美元，離岸A股ETFs淨認購8億美元，A50指數期貨未平倉合約價值淨增41億美元。他預期，隨著A股加入MSCI希望落空，市場表現恐在短期內承壓。
陸文傑認為，未來兩、三年全球投資者仍將增加中國股票配置。MSCI此次的決定，或在某種程度上反映出海外投資者對政策透明度和執行效率缺乏信心。但隨著中國不斷開放資本帳戶，這種擔憂可望逐漸緩解。
A股高達7兆美元的市場規模早已引起了國際投資者的重視。現階段，海外投資者將主要在新經濟領域的非國企股中挑選標的，可預見的增長、現金獲取能力、良好的公司治理以及合理的估值將是主要的選股標準。
陸文傑稱，由於MSCI暫緩納入A股，以及近期中國宏觀經濟指標走弱，投資者或將再次關注防禦性H股公司，具體表現為資產負債表穩健、估值低廉且股息收益率高。A股方面，瑞銀證券看好防禦性的板塊，包括食品飲料、醫療保健和家電等。