美國高收債夠利 打敗股票
2016-05-18經濟日報 記者王奐敏／台北報導
面對獲利失溫的美國企業財報，全球股市近期再度受到壓抑，但同屬風險性資產的美國高收益債，表現卻勝過股票。根據統計，相較於S&P 500指數，美國高收益債在過去三個月與一個月指數表現全面勝出，連帶也讓相關基金交出亮眼績效。
根據Bloomberg統計，過去三個月美銀美林美國高收益債指數上漲11.6%，近一月上漲1.7%，跟同時期S&P 500指數的9.0%與-0.7%相比都明顯勝出。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，經過一年調整，油價對高收益債的敏感度已明顯下降，關連性已由2月初的0.9下跌至0.4至0.6左右；更重要的是，自去年下半年以來高收益債券發行量已經大減，且歐、日央行紛紛實施負利率，連Fed也公開評估負利率的影響，可見因為景氣動向不明，資金追求收益目標不變，也替高收益債打下結構性利多基礎。
周曉蘭補充，伴隨美股面臨企業盈餘動能減弱、股價偏高與景氣趨緩等疑慮，高收益債券反而可以在這時發揮取代美股的功能，尤其高收益債與美股連動係數達0.6，但波動率卻只有美股一半，對積極型投資人來說，不失為取代股票資產的替代方案。