投資避險 公司債挑大樑
2016-05-06經濟日報 記者王奐敏／台北報導
弱勢的美國財報周表現，不但讓近期全球市場的表現再度震盪，就連象徵投資人情緒好壞的「恐懼與貪婪指數」（Fear and growth index），在過去一個月以來也明顯轉弱，指標從兩個月前極度貪婪的78，快速轉變為逼近於中性的57。
瀚亞投資表示，恐懼與貪婪指數比VIX指數更具測量意義，VIX指數的測量基準是S&P 500指數，但恐懼與貪婪指數不但測量了S&P 500，也測量了股價動能、市場對垃圾債的需求、對安全性債券的需求，以及喊進的交易電話量及市場波動率等。
瀚亞投資指出，今年以來，恐懼與貪婪指數曾在兩種極端間擺盪，短短四個多月，這項指數最高曾來到78的極度貪婪區（extremely greed），最低也來到10的極度恐慌區（extremely fear）。
一個月前，指數還在74，但現在已來到逼近中性的57，代表投資人風險意識已快速提升，也反映在近期債券資產的表現上。
根據Bloomberg統計，過去一個月來，MSCI世界指數上揚0.2%，但美林美國高收益債指數則上漲3.2%，投資等級債指數也上漲1.3%，亞洲市場表現也類似，MSCI新興亞股在同時間下跌2.6%，但巴克萊亞洲投資級債券指數則上漲0.8%，顯示雖然這個指標下降，但在貪婪的區間內，市場資金反而明顯轉向公司債券資產。
瀚亞投資建議，低利環境讓市場波動太大，與其追逐市場動能猜測股市表現，不如布局以高收益債或投資等級債為主的公司債資產。
復華全球債券基金經理人吳易欣表示，在4月FOMC會議前，因市場呈現觀望，導致美國公債殖利率走揚，不過在會議後，由於市場解讀Fed態度偏鴿派，加上股市因為部分科技類股表現不佳而出現修正吸引資金回流，使得公債殖利率下滑。
由於通常5月市場較無表現，但一些實施負利率政策的國家的長天期債券或許有較佳表現機會。
閱報秘書／恐懼與貪婪指數（Fear and greed index）
指數以50為分界，當恐懼與恐慌指數越高，代表投資人情緒越貪婪，在投資上反而要開始留意債券型資產；反之，指數越低，代表投資人這時應該積極布局股票或風險性債券。
換句話說，如果VIX指數測量的對象只有股市投資人，那麼恐懼與貪婪指數測量的對象則包含整個市場。