2015年06月05日 04:10群益投顧副總裁曾炎裕
盤勢分析：
基本面諸多利空自不待言，技術面連續2天跌破重要撐引爆賣壓：週二失守9，600點後觸動賣壓，昨日早盤更一舉摜破9，500點後賣壓全面湧現，特別是近期強勢上漲個股跌幅普遍在5％以上。
技術面型態上，月線與季線交叉在9，670點向下，近一年來共有2次月線跌破季線：一是去年9月10日，月線與季線交叉在9，370點向下後，1個月內指數跌至8，500點；另一次是4月20日指數跌破月線與季線，隨即出現滬台通議題台幣大漲歐系資金狂買台股衝上10，014點，代表均線糾結使內資觀望，導致外資操控行情威力擴大。
指數開始回檔修正，高檔已爆大量的中小型股賣壓比權值股更大，特別是漲跌幅放寬至10％後，不僅上漲波段時間縮短導致漲勢相對強勁，下跌時也易吸引搶短買盤或護盤動作，昨日跌停僅10餘檔，實踐是檢驗真理的唯一標準：本波考驗中小型成長股哪些能夠在下半年逆勢而上，而哪些將引爆多空逆轉壓力。
外部變數多，預估指數整理期會拉長：
第一是匯率：台幣匯率從30.5元回貶至31元附近，符合與出口競爭對手韓圜走勢，熱錢仍在等待央行的升值暗示，但因韓國爆發MERS風暴且其5月出口424億美元，年減10.9％並創近6年最大跌幅，5月匯豐韓國製造業採購經理人指數PMI為47.8更降到21個月低點，南韓經濟復甦疑慮沉重，預期近期將擴大刺激（寬鬆財政並促貶韓圜），日韓貶值趨勢下，台幣強勢升值空間不大。
二是東亞股市普遍轉弱，印馬泰新等股市轉弱，可能與中國瘋狂牛市與未來經濟策略有關，例如「製造業2025計畫」直接衝擊東南亞生產環境，下週MSCI將公布是否將A股納入其成分股，不管結果如何，中國股市已成為亞洲新興市場焦點，台股邊緣化壓力日漸沈重。
三是IC併購案影響力：由於IC股占台股權重30％，所以近日美國半導體購併風潮將影響台灣半導體生態與台股指數區間，特別是Intel以每股54美元高價收購Altera，不僅代表對PC未來悲觀並且衝擊台積電客戶基礎。
本波購併背景具備三大因素：科技大廠以購併追求成長（特別是購併競爭對手用錢解決問題）、利率低（例如Avergo以370億美元購併Broadcom其中90億美元將以發行新債因應），還有一點是本身股票估值高，大型併購案通常出現在景氣悲觀或資本市場泡沫階段，降低併購難度。
四、宏達電效應：宏達電股價跌到淨值，但對應其本季營運展望一點也不委屈，大家是對昔日股王感嘆產業變化快速，散戶投資命運多舛。實務上定錨效應（宏達電＝高價績優股的印象）在股市非常顯著，不過當這個錨的繩索斷了後，股價就隨洋流飄蕩甚至遇上暴風雨，此時基本面本益比、淨值等用處不大。況且，宏達電代表的是手機產業非蘋陣線的困境，許多手機零組件股跌幅更大。
投資策略：
9，500點是支撐的慣性思維，是5月指數數度能收下影線主因，跌破後整理期拉長，暫勿躁進或倉皇砍在波段低點。中國股市挾「國策牛市」進行瘋狂的資本市場遊戲，部分中國因子也是台股焦點，例如訂單、市場、轉投資IPO、參股或購併等；當然也有些是負面中國因子，例如IC設計、LED 太陽能、原物料等應敬而遠之。