權證周報－大額資金買現股 可善用權證避險
2009-05-05 工商時報 【本報訊】
台股在開放陸資投資的大利多之下，連續兩個交易日大漲，股市一掃新型流感擴散的悲觀氣氛，頗有挑戰10年線的態勢。QDII來台投資是個很大的餅，但是實際上會如何，現在並沒有很具體的架構，現階段還是夢想大於實際，股市上漲的因素還是短線投機大於長線投資。目前盤勢的氣氛不適合預測高點，此時以大額資金投入現股，無論是做多或是做空，風險也都很高，投資人可善用權證工具進行獲利鎖定或是避險，除了控制資金部位外，另一方面在個股漲停或跌停時，權證仍會保有一定的流動性。
舉例來說，這兩天大漲的盤勢，若是投資人想要反向做空，直接放空個股的風險相當高。若是以買認售權證做空，最大的損失就是已支付的權利金，若想停損出場，好的權證發行券商也提供足夠的流動性。或是投資人選擇以價外程度高、且距到期日仍有一段時間的認售權證進行空單布局，沒有每日評價的壓力，中線看法也較有機會實現。
現階段盤勢震盪大，在篩選權證時，要注意權證的隱含波動度是否過高，若與同標的權證相比、權證的隱波太高，未來下修的可能性也較大，對於投資人較為不利。另外，券商的造市動作是否持續也是重要觀察指標，看好後市而買進認購權證的投資人，更需要注意券商是否也提供足夠的買盤，以免流動性不足導致日後無法順利出場。關於權證投資的相關分析，可上群益證券的群益金融網查詢：www.capital.com.tw （http://www.capital.com.tw）（作者為群益證券衍商部經理許翠芸）