研究報告
整體7月營收符合預期：在電池芯產能開出或回復的幫助下，電池模組廠出貨滿足了旺季的需求，順達及新普表現都符合預期，加百裕受益於電池芯缺貨狀況舒緩，營收表現更是大幅高於預期，估8月份的向上趨勢不變，整體產業將可較7月再成長10％，第3季營收季成長幅度可超過2成。
新普(6121)符合預期：新普7月營收25.4億(+9％ MoM，+35％ YoY)，符合永豐金控研究總處預估，8月在NB出貨旺季下估將較7月份再成長15％，永豐金控研究總處預估其第3季營收83.9億元(+19％ QoQ、+39％ YoY)，惟未來新普市佔率的提升，將因其他台廠的快速成長而受限，估08年稅後EPS為11.4元，維持其中立的投資建議。
順達(3211)符合於預期：順達7月營收16.8億(+22％ MoM，+27％ YoY)，再創歷史新高並符合永豐金控研究總處的預估，2Q08受惠於訂單放大及調高售價，使當季營收季成長17％，稅後淨利更較前季成長66％，看好旺季及漲價效應，預估第3季營收可達52.7億(+23％ QoQ，+27％ YoY)，稅後EPS估3.5元。
加百裕(3323)回復成長：加百裕7月營收8.0億(+66％ MoM，+7％ YoY)，大幅高於永豐金控研究總處預估33％，主因有新款NB電池組大量出貨，加上LG的產線回復及三星等電池芯新產能開出，解決了上半年無法取得電池芯的窘境，估3Q07營收可大幅成長至27.7億(+31％ QoQ)，毛利率也因營收規模增加而提升至12.2％，稅後淨利可達1.5億(QoQ+34％,YoY-13％)，稅後EPS估 1.7元，全年估稅後EPS為6.0元。
調高加百裕買進目標價：NB的高成長也帶動了電池的大量需求，台灣電池組裝廠憑藉成本和品質優勢提高市佔率，成長動能更高於產業平均，今年上半年的動能來自於電池芯不足所帶動的價格成長，下半年起在產能逐漸開出及大陸廠加入供應後，電池芯已經走出供不應求狀態，未來將由出貨量來帶動營收動能；推薦個股方面，永豐金控研究總處持續推薦營收獲利持續成長的順達，目標價164元(PER=12X2008EPS)，另外也推薦因電池芯充足供應，下半年營運動能將快速回復的加百裕，並將其本益比目標由10倍提升至11倍，目標價由60元調高至66元(PER=11X2008EPS)。
提供機構： 永豐金證券