2015-03-01 經濟日報 劉浩波
A股春節休市期間，周邊外圍股市表現較好。其中，美股和歐洲主要國家股指均創出歷史新高，日經指數也在近五個交易日漲逾3%。
希臘與歐元集團達成救助協定的延長計畫，以及歐洲央行將開始新一輪量寬政策，都給周邊股市的走多提供支撐。
不過，鄰近港股走勢偏弱，而原油期貨價格也略有回落。春節假期周邊市場的表現對A股影響偏向正面，而油價回落也有望催化A股航空航運股的題材行情。
春節後有現金回流等正面因素，且降息提前。但是一方面現金回流可能與公開市場資金到期相對沖，節後一周將有750億元逆回購到期，1，000億元國庫現金定存到期。
另方面3月流動性依然存在不確定性因素：一是3月IPO批文的數量可能影響市場氛圍，如果3月批文數量較2月增加，投資者對於未來勻速發行可能產生懷疑。
從節前召開的中央財經領導小組第九次會議主題來看，新型城鎮化規畫、糧食安全、水安全、能源安全、創新驅動發展戰略、一帶一路、京津冀、國企改革等可能成為兩會聚焦的重點議題。
對於中短期的市場走勢，傳統行業主導的上證指數仍將在3，000點到3，400點的區間內運行，新興行業主導的創業板受到盈利支撐短期還將繼續上行。
資產配置上，春節票房反映傳媒文化需求旺盛，年報季將驗證其業績保持朝陽成長，而改革背景則有望提升估值。
CPI與PPI價差擴大造成利潤開始向下游轉移，商貿零售業顯著受益；社會服務、餐飲旅遊行業景氣上揚、業績確定性較強；汽車行業受益於降息預期、管理層推動消費金融發展、信貸結構調整、原材料價格下跌等。
（作者是中國中信證券研究部策略組負責人）