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來源:基金   發佈於 2015-01-26 21:48

資金雖流出 新興債不看淡

資金先前明顯流出新興市場債市,但法人表示,新興市場債仍擁有較高利差,仍可以逢低接,有機會獲取額外資本利得。
霸菱投顧表示,新興市場債的基本面愈來愈具吸引力,較高殖利率、低存續期間、評價低估和貨幣中線走升等都是新興市場債的利多,如新興市場整體主權信評在2014年持續改善,屬於「投資等級」的國家達到21個是歷史最高水準,占整體新興市場國家的比重升至67%。
同時,新興市場當地貨幣債具有高達6.65%的殖利率與僅4.8年,屬於低存續期間。雖在過去利率有上升風險時,如2008年、2011年新興市場當地貨幣債指數分別下跌5.22%、1.75%後,隔年雙雙大漲21.98%、16.75%。
即便今年新興市場當地貨幣債不見得能完全複製2009年與2012年的驚人報酬,霸菱投顧指出,基於當地貨幣債價值面佳,價格已相當便宜,尤其當地貨幣債多數被市場低估,後續不容小覷。
富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞認為,以新興國家而言,原幣公債到期殖利率平均達5.83%,而七大工業國殖利率僅有0.97%水準,較高的殖利率具有投資吸引力。
另外,新興國家匯市已連貶兩年,觀察JP摩根新興市場貨幣指數2001年以來的完整紀錄年度,其間儘管歷經美國升息、金融海嘯時也未見連貶3年情況,因此現階段若投資人想尋覓較高殖利率及匯兌反彈機會,新興市場當地貨幣債仍是投資選項。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君表示,受惠於油價走低及美國景氣走升,新興企業債後市也不看淡,尤其相對看好拉美及亞洲兩大地區。

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