【經濟日報╱記者陳盈羽】
包括摩根大通、瑞銀、巴黎證等都認為半導體庫存疑慮第三季將再起，但美林證券亞太區半導體分析師何浩銘16日力排眾議，指出台積電二、三季將持續成長，目標價上調至63.7元，加上今年每股3元的現金股利，投資報酬率可達三成以上。
外資4月以來對台積電買多於賣，但繼前一天大賣2萬餘張後，16日更擴大出脫3.6萬張，使台積電股價持續受到壓抑，16日下跌0.7元、收51.3元；由於重量級外資券商一一發出報告示警，認為半導體第二季急單回補效應已反應完畢，加上英特爾對下季展望低於台灣半導體廠，外資紛紛將原本對第三季成長雙位數的預期，下修為持平或至僅個位數成長。
不過何浩銘認為，台積電不僅有第二、三季營收持續成長的利多，還有包括30奈米的先進製程產能，且客戶加速製程轉換，將使台積電單位成本降低，加上40奈米製程的客戶接受度高、效率也好，價格競爭壓力比上一次景氣下滑時小很多，因此大力看好台積電股價還有三成的漲幅。
何浩銘預期，台積電第二季出貨將成長35%至40%，產能利用率也將從第一季的35%提高到65%，預期再一到兩季內，產能利用率就可以回升到80%以上。他樂觀預估，台積電明年營收年成長率將達31%，今年每股現金股利維持3元沒有問題，明年甚至可望提升至3.1元。
相較何浩銘看多台積電；摩根大通全球研究部主管夏鮑文日前指出，台積電第二季產能利用率將回升到70%至75%，出貨量將大幅成長110%，但這將使台積電客戶第二季庫存天數急升，影響台積電第三季的訂單，將目標價升至45元，不過第三季將會面臨需求修正的危機。
並預期聯電第二季出貨季增將大幅躍升160%，回到獲利狀態，但第三季也將面臨需求下滑危機，預估出貨季減10%至15%，重申晶圓雙雄「中立」評等。
巴黎證券科技分析師陳慧明，則預估台積電第二季營收成長率達48%後，第三季將僅成長9%，甚至有持平的可能，並認為庫存回補在第二季底就會結束，使第三季的訂單回復正常水準，維持對台積電的「持有」評等。