操盤心法－資金充沛、政策利多 以題材股因應國際風險
2015-01-01 01:57
工商時報
國票投顧總經理王博文
加權指數日線圖
加權指數日線圖
國際情勢分析：
美國3Q GDP成長率意外大幅上修，且就業維持強勁，加上油價下跌也有助消費成長，預期經濟可望持續好轉；中國修改銀行存貸比計算方式，對市場釋出資金；同時日歐持續寬鬆，對資本市場都有一定的激勵效果。至於國內金管會持續釋出利多，包括全面檢討金八條、推出揚升方案及券商大陸投資可望鬆綁，且農曆新年前將出現拉貨動能，加上台幣貶值有利出口產業，國內外的基本面題材皆可成為台股支撐。
中國經濟成長出現隱憂，迫使人行於去年4Q連續推出寬鬆措施，等同釋出逾7兆元資金，持續放水將陸股推升至近年高點，但人行這道險棋能否降低企業融資成本和刺激經濟回溫，或只是推高高風險資產的價格，仍有待觀察。整體而言，中國、日本貨幣政策趨於寬鬆，加上ECB於今年1Q開始購買主權債的機率大幅提高，連帶全球資金水位偏高，投資情緒仍偏向正面。
不過，國際上仍存有風險，去年下半年油價暴跌將產油國推向金融危機的邊緣，而經濟制裁更使俄羅斯盧布重貶，並被迫連續升息，美國成長強勁雖暫時抵銷市場擔憂，但俄羅斯金融危機是否重燃仍為一大隱憂。另外，歐元區寬鬆措施的背後隱藏著景氣衰退，甚至歐債問題擴大，加上希臘第三輪總統選舉闖關失敗、國會確定解散後，導致股市重挫，公債殖利率維持高檔不墜，由於發生時間為歐美傳統假期，利空暫時遭到淡化，而今年1月25日將再舉行國會選舉，目前民調領先的反撙節政黨Syriza若取得政權，恐擴大緊縮問題，對全球市場或有不利的影響，也將使今年元月走勢增添諸多變數，須持續關注。
台股操作建議：
外資進入年底休假潮使大盤量能急縮，但大戶條款宣佈緩徵，台股由內資主導一路反彈向上，加上金管會頻頻端出政策牛肉，將大盤從8，800點一舉推升至9，300點，而接下來，上市櫃公司將開始訂定年度目標，使今年1Q蘊含相當的題材夢想，加上國內外資金面偏寬鬆，皆可望提供下方支撐，預期外資歸隊後至農曆年前，台股量價可望回歸原本軌道，惟在近期國內外潛在風險漸增，加上台股短線反彈已逾500點，恐使投資人趨於謹慎，上檔空間恐相對有限。
道瓊指數創下史上新高，國內利多政策頻傳，激勵電子類股逐步上漲，中小型電子股成為盤面主流，預估近期仍以個股表現為主，其中以去年4Q營運有機會成長或今年成長明確的個股較有機會，如Apple Pay、IC設計、線上購物、太陽能、物聯網及日圓貶值受惠股。
傳產股部分，預估油價有機會開始進行底部盤整，之前受到影響的塑化類股將可維持反彈走勢，其中將以產業秩序最好的SM和利差改善的PVC與VCM類股較有機會表現。而受惠歐洲線運量回溫帶動報價跳高，TSA或有機會於今年1月中調漲運價，拉貨潮可望銜接農曆年前的補貨潮，運輸業營運持續增溫，可多加注意。不過，仍需關注國際多空訊息，短線低於預期的數據都可能會引起市場波動，追價宜慎。