2014/12/17 10:43 【時報記者陳奕先台北報導】
2015年正式進入後QE時代，統一證券 （2855） 自營部副總楊凱智表示，美國升息趨勢明確，強勢美元盛世再臨，原物料行情走入空頭，美股依然傲視全球，中國將重登新興亮點，明年投資建議為「擁抱美元、加碼人民幣、股優於債」，上半年股市行情看好，下半年則須留意升息風險。
楊凱智指出，美國QE停止購債，日歐央行接棒寬鬆，資金外溢推升市場風險愛好，再加上現階段是低成長、低通膨、低利率的新平庸年代，各國政府致力於活絡資本市場以避免落入通縮，拉長緩成長下擴張期，因此，全球股市多頭可望延續至明年上半年。
楊凱智提醒，明年下半年升息風險不可輕忽，全球資本市場將因升息導致資金由風險性資產流出。美國升息期間，新興市場資金回流美國，將形成美元及美股相對強勢，全球股市在升息前波動加劇，升息後將面臨本益比調整。
在此趨勢下，楊凱智認為，投資區域首選原物料主要消費國如美國，尤其商品走空將使得消費、運輸、工業生產優先受惠。另一看好區域是受惠低油價、且對美國出口比重高的中國、新興亞洲。這三大市場同時還具有財政及企業獲利相對良好的優勢，股市中長期較有利。
美國跟中國明年都有好光景，與美中關係密切的台股也會不錯，台幣貶值及原物料走跌皆有利於台股企業獲利前景，上半年行情不差，下半年變數增加。另外，仰賴央行寬鬆創造股市榮景的日本、歐洲，也有行情可期，但只宜短打。由於投機盛行，倘若政府振興經濟措施破功，股市回歸基本面，修正風險較大。
2015年操作策略，楊凱智建議，在股市波動率上升的前提下，宜由原本順勢操作（Buy and Hold╱買進且長期持有），轉為逆勢操作（Buy and Sell╱買低賣高），須更重視風險衡量、提高操作靈活度，以保住投資成果。