新興市場債 技壓成熟市場
2014-09-18 聯合報 記者邱智慧/台北報導
天達新興市場公司債券基金經理人何薇德 (Victoria Harling)表示，過去新興市場讓人擔憂的違約和流動風險，現在已減輕，而在面對利率上升環境下，新興債提供較高殖利率和利差優勢，投資上仍具有吸引力。
近期美國公債殖利率彈升，觸發美國高收益債和公債市場出現大幅淨流出，而新興市場公司債資金，則相對穩定。何薇德透露，雖然美國高收益債過去一直是市場寵兒，但隨著新興市場經濟和財政體質改善，近年來新興市場企業債規模來到1.3兆美元，已超越美高收益債市1.2兆美元規模。但現在多數基金經理人，預估未來隨新興市場結構性成長，資金將持續湧入。
何薇德指出，同樣是公司債，新興市場較成熟市場具有較高殖利率優勢，利差也較美國信用市場更具價值，兩者的利差水準，預期將進一步縮減至少30個基本點。目前市場投資人擔憂，美國利率彈升帶來的風險，對新興市場公司債而言，存續期間較新興市場公債和美國投資等級債短，擁有較高短債比例，提供較佳保護。
在違約風險部分，何薇德舉例，以新興市場高收益債來說，違約率在去年達到高峰，預估今年將降至3%以下，長期而言，新興市場公司債違約率將低於美國高收益債。目前存在的風險，來自於中東歐非地區的政治干擾，但新興市場公司基本面穩健，價值面具吸引力，未來仍有不錯的投資機會。