美國股市接近記錄高點，而有一類投資人已不再像以往般看空這波漲勢：避險基金。
根據YAHOO FINANCE分析報導，Markit公司數據顯示，在美國股市，放空股票數量已降至2008年金融危機開始前以來的低點。S&P 500成份股中，借券放空僅佔2%。避險基金通常是放空股票的大戶。
乍看，這可能是股市的利多。畢竟，空頭減少，應是意味股價上漲。然而，這可能也顯示股市的高點已至。一旦空頭重返，股市便將遭遇壓力。
「這的確讓我擔憂，」Veracruz TJM公司創辦人柯特斯(Steve Cortes)說。「一定成份的疑慮，對股市屬利多。華爾街古老格言說，股市是在重重的憂慮中上漲。然而，現在股市卻不見擔憂，這點反讓人擔憂。」
讓柯特斯擔憂的，不只是缺少空頭，還有低波動率。芝加哥選擇權交易所(CBOE)的波動指數VIX，近來下降到了七年低點。
「這是一項重要的警訊，顯示目前的市場，極度缺少戒心，」柯特斯說。「歷史上，缺少空頭是非常危險的訊號。」
Auerbach Grayson公司分析師羅斯(Richard Ross)對股市缺少空頭，也同感擔憂。
「避險基金是靠績效領取報酬，」羅斯解釋道。「擔任避險基金經理人絕非易事。如果無法賺錢，就得走人。因而他們近來回補空單，因為顯然績效不佳。」
羅斯相信，是空頭回補引發了最近這波多頭市場的漲勢。他認為道瓊可能出現了頭部的訊號。
上周初，道瓊突破了17000點大關，但僅有二個交易日係在該水準之上，這讓羅斯懷疑是假突破。他說，假突破往往引發快速的跌勢，一旦這種情況發生，他預期支撐16500點。而後，支撐在200日移動平均線，目前該平均線約在16160點。
「第二道支撐距高點僅約5%，屬正常回檔，」羅斯說。
他指出，道瓊的十年走勢圖呈現了對稱性，因而更加看空股市。
道瓊於2004年初突破了200日移動平均線後，花了三年又11個月，上漲至高點。而後，該指數於2008年金融危機期間，跌破了200日移動平均線。其後，道瓊又花了三年又10個月，才再度往上突破200日移動平均線。該平均線目前落在13585點。
「如果歷史再度重演--其實時常重演，股市目前正處於大跌前的懸崖之上，」羅斯警告。