相關個股 : 巨路(6192)
MoneyDJ新聞 2014-07-07 10:31:51 記者 張以忠 報導
程控廠巨路(6192)今(2014)年第2季受到部分工程驗收時程延後的影響，營收表現恐為今年低點，不過遞延認列的款項、中國煤化工廠客戶的訂單、以及年初引進的程控新產品訂單等皆將於下半年貢獻營收，法人估，巨路今年下半年營收將明顯彈升，並 因產品組合優化，今年毛利率有機會較去年成長，可望推升EPS上看6元，優於去年的5.38元。
巨路成立於1975年，主要業務為代理國際程控大廠產品，幫客戶組裝產線所需的軟硬體設備，使客戶透過程控儀表系統，監測生產流程的狀況，以穩 定品質、降低耗損。巨路目前為程控製造一線大廠Emerson在台灣、中國東北及華北地區的獨家代理商。目前產品營收結構為程控工程相關約佔7成、電子通信材料佔3成。
就產業別來看，巨路的客戶來源眾多，有半導體、石化、核能與火力發電廠、生技、水泥、造紙、鋼鐵等產業，包括中油、台塑、台電、台積電(2330)、台達電(2308)等大型國營、民營企業皆為客戶。
由於程控屬於高進入門檻的專業服務業，加上客戶黏著性強，致訂單掌握度高，有助於公司營運穩定成長；就獲利表現來看，巨路近8年來，每年EPS皆可保持在4-5元以上的水準。
整體來看，程控產品毛利較電子通信材料高，而巨路今年第1季因認列較多程控工程專案，推升毛利率達29.58%，較去年同期以及去年第4季明顯提升；而第2季則受到部分程控工程驗收時程延後的影響，營收表現恐為今年低點，毛利率也將較前季下滑。
不過，巨路下半年營運將能明顯彈升，主要理由如下：
一、第2季延後認列款項預計將於下半年入帳。
二、巨路今年初引進Emerson的質量流量計以及3D立體顯像料位計，前者已接獲台灣石化廠的訂單，後者則接到來自石化廠、食品業者用於倉儲系統的訂單，相關訂單預計下半年貢獻營收。
三、受惠近年來中國對於新型 煤化工領域的投資有增無減，以及中俄兩國今年簽訂天然氣合作備忘錄，天然氣輸送管道經過東北地區，此亦將帶動相關程控設備需求看增。據了解，巨路今年以來接獲來自中國客戶的訂單量明顯增加，其中包括中國煤化工廠在內的程控訂單，也將於下半年貢獻營收。
此外，巨路近年來積極改善毛利結構，隨著毛利較高的程控接單量提升，今年程控營收佔比可望由70%，朝70-75%靠攏；而在電子通信材料部分，公司也著手進行產品組合優化，欲逐步降低毛利較低的產品比重，因此整體而言，巨路今年毛利率有機會較去年成長。
法人表示，巨路今年下半年營收將明顯彈升，上下半年營收比重約為40:60，而由於產品組合優化，今年毛利率有機會較去年成長，並推升EPS上看6元，亦較去年的5.38元成長。