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MoneyDJ新聞 2014-07-03 10:08:58 記者 陳祈儒 報導
因為4G開台之前、消費者5~6月份對新款LTE手機態度觀望，且第2季中、低價格的紅米、Zenfone、Desire 816等手機當道，高價位機種銷售暢旺的僅剩One(M8)、Note 3、iPhone 5s與Z2還在前10名之列，因為高價產品比重下滑，通路商神腦國際（2450）第2季營收低迷，不過預料4G開台、暑假學生族群的購物旺季，且9月份後可望代理新一代的iPhone 6(Air)手機，神腦第3季營收將可望脫離谷底，回到約110億元之上、季增約8~9%。
神腦去年手機通訊品占營收約80%，多媒體產品如TV、平板與遊戲機，NB/DSC營收占比約12%，周邊產品占8%。神腦銷售模式可區分零售銷售、經銷批發；零售通路競爭對手為全虹、震旦通訊與一般市面連銷通路，經銷通路主要競爭對手則為聯強（2347）。
神腦與同業聯強是國內兩大經銷手機代理通路業者；而神腦因為過去跟中華電信（2412）長久的合作情誼，在2007年中華電信入股神腦，對於神腦的手機代理版圖更是如虎添翼；電信用戶數、手機 代理市占率最高的兩強攜手後，幫助神腦在2013年一口氣突破四百億元關卡、創年度新高。
不過，因今年上半年3G用戶滲透率已飽和，當時用戶對於即將開台4G上網資費態度觀望。今年上半年智慧手機銷售並不理想，也拖累到了神腦業績表現；今年1月受惠於iPhone 5s/5c讓神腦營收創單月新高之後，業績就開始回落；今年上半年營收不如去年同期。
隨著2G/3G基地台逐步建置升級到4G，消費者發現台北市等大都會的4G LTE訊號覆蓋提升，且電信商間的LTE資費競爭，激勵消費者的換機意願，銷售手機的神腦7月營收可望漸入佳境。
神腦的下半年經 營環境，有利於神腦走出第2季的谷底。概述如下：
（1）7~9月份暑假期間，通常是年輕與學生族群的購物旺季，且預估在IFA柏林電子展的前後，高階機種Butterfly 2，以及Note 4，還有Sony等新手機，可望帶動一波高價位手機的銷售潮，將取代今年4~6月份紅米機、Zenfone等中低價位機種效益。平均價格在1，8000元的手機佣金，會比售價在4，000~5，000元的佣金來得更高。
（2）新一代的4.7吋iPhone手機，預計最快在9月份在台灣開賣，若是上市時間稍晚，則預計銷售旺季會則延續到10月份；且另一款5吋以上iPhone可能在今年底、明年初在台灣上架，因此神腦接下來連續三季營收走強機率頗高。另外，台灣今年底還有一波2600 MHz的第二波4G頻段競標，電信資費與上網頻寬分別還有調整與提升的空間，預料可吸引更多換機族群。
（3）神腦對大陸門市進行據點總量控制，虧損不會擴大。神腦跟大陸中國聯通（600050.SH）合作設立的沃神腦，今年持續作據點調整，如退出了江蘇門市，專心經營上海以及福建兩地；在未來嚴格控制整體據點數，以及降低單店店租成本的策略，大陸轉投資的虧損應該不再擴大，預計今年整體合併財報的每股獲利仍有4~4.5元水準。