長多趨勢不變 第三季台股緩升急跌走勢下找尋切入點
鉅亨台北資料中心(來源：ING投信)2014-07-0211:12
台股在短暫突破「馬英九防線」、創下近6年新高9339點後，多空交戰下出現狹幅整理。安泰ING投信於第三季台股投資展望記者會表示，今年以來台灣加權指數漲幅約9.08%，在全球主要股市中並未特別突出，但電子股與OTC指數漲勢凌厲，上半年漲幅分別達20.6%與18.51%，顯示股價表現差異大；不過隨著電子股進入高檔區，回檔風險亦增加，預期第三季將大盤將呈現「緩升急跌」走勢，預估下半年指數除權後高點將落在9300點附近。雖然指數空間不算大，但個股表現差異大，因此選股不選市仍是今年投資主軸。
安泰ING優質基金經理人陳茹婷表示，第二季電子股淡季不淡，加上國際股市多頭氣氛推波助瀾，外資持續買進，加上6月份股東會大老闆們頻頻釋放利多訊息，推動台股緩步走升。進入第三季後，景氣面與產業面有助多頭持續進攻，但股價已陸續反應相關利多，加上除權息效應，須嚴防賣壓湧現，不過長線多頭架構不變，若遇到拉回修正，正是布局長線趨勢產業時機，電子股依舊為投資主流，金融股扮演衝關角色，傳產股則以輪動為主。
從基本面來看，2014年台灣經濟成長率確定由谷底翻揚，主計處上修經濟成長率至2.98%，與其他研究與外資機構預測之2.8~3.5%區間相符，且主要共識為第三季乃GDP成長高峰；今年1至5月外銷訂單為1816.4億美元，年增4.4％，也創歷年同期新高，顯示中期經濟成長無虞。6月底央行理監事會議中總裁彭淮南指出，全球經濟和緩復甦，帶動出口穩定增長，加上股市活絡，民間消費意願提高，民間投資回穩，如主計處預估，下半年經濟優於上半年。
資金面同樣有利大盤走勢，4月份M1b與 M2年增率同步走升，同時差值年增率由2.98%下降至2.86%，連續19個月呈現正值，主要原因來自外資持續匯入以及證券帳戶劃撥餘額增加兩個因素，因此短線上仍有利於指數攻堅。此外，外資自3月份以來大幅加碼台股逾新台幣2，100億元，期貨未平倉淨多單雖在創新高後出現獲利了結，整體趨勢仍偏向多方。
不過，陳茹婷指出，目前雖看不到可能導致股市大幅拉回的重大利空，但台股目前本益比約為15倍，往10年平均值靠攏，本淨比則略高於過去10年平均值1.54倍(資料來源：Deutsche Bank；資料日期：2014/05/15)，在價值面已不算便宜情況下，很難期待指數高點還有多大空間，因此投資績效決勝點還是產業配置與選股能力。
產業面部分，今年以來獲利上修族群多集中在電子股，市場預估2014年電子產業成長超過20~30%，優於其他族群，第三季亦將持續引領風騷。陳茹婷指出，電子股的重要指標是半導體產業，預期2015年在物聯網與穿戴式應用崛起帶動下，半導體仍將維持兩位數成長動能。此外，在蘋果將推出新品iPhone 6以及iWatch帶動下，相關概念股後市亦持續看漲。
至於中長線的成長契機則來自物聯網(IoT，Internet of Things)，預估顯示自2010年至2020年的10年間，平均每人使用聯網裝置數量將從1.84個擴增至6.58個，呈現倍數成長(資料來源：Cisco IBSG;Nomura;2014/06/06)；IDC與Gartner也預估2020年IoT聯網裝置將達到300億台與250億台，且其中平均每台的附加價值也將提升，可見IoT之商機無窮。在此不可撼動之強勁成長趨勢下，國內科技龍頭亦躍躍欲試，這也將是長期投資效益決勝關鍵所在。