印度新政府若上路 1000億美元建設計畫可望重啟
鉅亨網記者許庭瑜 台北2014-05-1215:30
印度於4月7日舉行全球最大規模選舉，選出543位下議院議員。本次選舉為期五週，並將於5月16日公佈大選結果。 約8.15億名印度選民將陸續投票，而經濟增長不振被視為主導選情的重要議題。經濟增長持續多年委靡不振、投資項目停滯不前，加上高通膨和貪污醜聞，削弱執政黨聯合進步聯盟的勝算。
投資人憧憬大選結果及經濟可望獲得提振，刺激印度股市先行上漲。聖傑夫指出，民意調查顯示，由莫迪（Narendra Modi）領導的印度人民黨及其盟友將取得最多議席，但未能達到絕大多數。市場則認為，本次大選最終可能出現由人民黨為首的聯合政府。
由於投資人預期執政黨將會改變，市場目前由「憧憬」氣氛所主導。過去五年，因為經濟放緩、貪污醜聞不絕，加上決策程序嚴重遲緩，讓市場對現任政府不存期望。經歷特別艱難的2013年後，已看到外圍因素在近幾個月改善，改革也隨著大選逼近而有進展。市場目前寄望著新政府上台後，經濟將會加快復甦。
但是印度大選結果之所以難以預測，主要是選民數目龐大。印度是全球最大的民主國家，今年已登記選民數量超過八億人。聖傑夫認為，不論大選的最後結果如何，投資人真正希望的是投資支出能夠回升。觀察現任政府執政期間，受到通膨高漲、行政和政策卡關，以及全球經濟增長疲弱等多項因素的影響，投資和企業支出出現下降。
另外一個值得注意的情況是，雖然增長放緩，但過去數年的企業獲利平均上升7.5%，而市場預期，截至今年3月財政年度的獲利將有機會達8%至10%的增幅。展望未來，市場普遍預測印度的企業獲利增長介乎18%至20%。由此看來，不論大選結果如何，印度股市整體企業獲利應能呈現正成長。
最後，聖傑夫看好現有投資組合的個股，因為在資本支出放緩下，這些公司還是持續創造非常強勁的現金流。其中不少公司的計畫雖已峻工，但由於缺乏資源配置，以致無法落實，例如：發電廠欠缺煤炭供應、煉鋁廠則面對鋁土礦不足的情況。雖然這些公司已投入資金，但目前無法有任何回報。期望新政府上台後，能為這些項目和逾1，000億美元的擱置計劃帶來催化作用。