日租金損益兩平 新船將投入經營 散裝今年供給缺口12.2%創新高
2009/02/24 12:40 鉅亨網
【鉅亨網記者張智堯‧台北】 BDI 昨日下跌15點，來到2084；BDI雖在農曆春節過後，大幅度上揚；海峽型每日租金超過3.8萬美金，已經 高過損平水準，航商現貨經營不再虧損，彎靠港口停航 的船舶將投入經營，削弱運價上漲的動能。 Clarkson預 估今年與明年，散裝船增加962艘跟1241艘，比今年的 287艘多供給缺口分別達到12.2%、9.8%， 將是最近10年最高、次高水準，遠低於去年的2.0%，散裝航運景氣將 長期偏弱。
先前由於中國港口鐵礦砂庫存量明顯眼少，從去年 9/12的高點7546萬噸，下跌至2/13的5807萬噸；目前鐵 礦砂現貨價格大於市場預期今年談判後的鐵礦砂價格，礦商甚至半強迫式要求中國鋼廠提貨，使得市場運載量 提高並拉升運價；原先停滯的散裝船舶運輸需求因此恢 復；激勵跌深的BDI發動本波反彈漲勢。
BDI 近期已來到2000 點左右位置，不過，法人認為 ，有幾個原因使後續飆漲的動能減弱，首先是，鐵礦砂 庫存增加主要乃供給方塞貨，非需求拉升；BDI 來到 2000 點位置已達航商的損平點，將吸引停航船舶加入 經營。
海峽型每日租金超過3.8萬美元，以近年新造Capesize 日成本約在30000-33000 美元來看，航商現貨經營 不再虧損，彎靠港口停航的船舶投入經營；先前退出市 場更超過200多艘海峽船，佔全球海峽船比重20%，再度 削弱運價上漲的動能。
旱災對散裝運載量提昇有限，近期中國與阿根廷傳 來乾旱消息，法人認為，中國小麥庫存量依舊在高檔， 有能力支應短期缺口，中國小麥去年進出口量僅佔全球 榖物運載量的0.1％，影響國際小麥運輸其實也有限。
FFA 市場運價也開始滑落，增加現貨市場運價走低 壓力：礦商硬塞貨給鋼廠，造成中國庫存拉高，更不利 於合約談判後的運載需求，使得近日BDI 4 月期貨出現 明顯回跌現象。
法人指出，裕民 2606(TW) 現貨船比例超過50%，獲 利容易隨著BDI起伏，跟去年第 1季BDI平均7343點，目 前明顯偏低，可能使裕民獲利年減約63%。
不過，裕民每股帳上現金遠高過自身股本，將是台 灣散裝航運業者中，最能熬過全球長期不景氣的航商。
新興 2605(TW) 方面，新興的泰山輪與華山輪簽約對 象—Amada，傳出破產、申請重整，近期將近入債權人會 議階段，新興與Amada 簽約船舶為泰山輪與華山輪，若 發生毀約事件，將以現貨經營下，預估將影響EPS 0.5-1 元。
不過，新興指出，出租方與承租方將會達成協議， 遭受毀約機會不大；但是，法人說，散裝市場供過於求 下，景氣也持續低迷，交船可能遞延，都有可能衝擊台 灣航商，進一步影響獲利表現與股價波動。