高檔震盪 短多格局持續
‧永豐期貨 2009/02/16

「大盤走勢」：
美國刺激經濟方案週五雖順利通過，但市場對於此計畫所能產生的成效抱持存疑的態度，美股由銀行股領跌，道瓊收盤創今年以來的新低。然而四大指數中以科技類股為主的NASDAQ與費城半導體表現則是相對強勢，激勵週一台北股市於平盤附近開出後，在高檔維持狹幅震盪的走勢，單日振幅僅32點。就類股來看，中小型電子股相對大型權值股有表現空間，而部份中概股與傳產類股受到利多消息影響，表現仍優於大盤。台北股市週一高檔震盪走勢，終場大盤僅小跌1.24點，以4591.26點作收，成交量小幅萎縮至725.89億。
「期貨走勢」：
台指期週一小漲7點，收在4575點，以小十字紅k棒作收。就價差方面來分析，二月台指期逆價差16.26點，電子期逆價差0.20點，金融期逆價差1.38點，摩台期正價差0.01大點。
上週五美國科技類股表現逆勢抗跌，使得台指期在電子期領漲下，維持在4500點之上狹幅整理，尾盤均小幅收紅。然而受到美國的銀行股下挫影響，金融期賣壓相對沈重，為週一期指中表現最為弱勢的族群。另就技術面來觀察，由於多方企圖拉高台指期結算，走勢維持在五日線之上高檔震盪，且目前十日線已向上穿越月線及季線，日kd於低檔黃金交叉後，目前尚未有收斂的情況，技術面來有助多方續攻。然而近期指數越墊越高，下波遇到的關卡就是1/8的空方缺口，短線上需留意結算前空方是否有大舉進攻的動作，即使目前對多方較有利，逢高仍應保守操作為宜。
就期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人調節淨多單1582口，目前總部位降至淨多單14,325口，特定法人同步調節淨多單，目前淨多單降至28,766口；外資、投信、自營商三大法人週一在現貨市場轉為小幅賣超，期貨市場則持續增加淨多單238口，目前淨多單部位增至 22,130口。
「台指選擇權分析」：
就選擇權成交量能來分析，二月份買權集中在4500～4700點；賣權部份集中在4000與4500點。另就未平倉量來分析，二月份買權OI升至270,089口，主要增加的序列與最大序列皆向上移動到4800點，水位為36,178口；而賣權的OI升至329,421口，主要增加在4500點，而最大序列仍在4000點，水位為36,410口。未平倉量put/call ratio由1.07升至1.22，籌碼面偏多。在隱含波動率方面，三月份買權平均隱含波動率由31.21降至31.03，而賣權平均隱含波動率由42.48增至44.04，波動率買權降賣權升，顯示短線上市場態度轉趨保守，追跌者意願逐漸提高，操作上建議逢高佈局賣出買權部位，並嚴設停損點。