yoyo 發達集團監察人
來源:財經刊物   發佈於 2012-11-01 10:29

3外資砍目標價,力成創4年新低價

力成(6239)公佈第3季財報數據不如預期,該季毛利率大幅下跌至15.1%,且標準型DRAM市況依舊不佳,後市展望持續保守看待,明年首季更將面臨嚴峻挑戰,讓外資花旗、瑞信和德意志同步下修力成目標價。其中,德意志更給予賣出評等,並一口氣將目標價砍落至40元之下。
力成由於第3季財報蒙塵,加上今日台股表現疲軟,大盤跌幅超過百點,使得力成開盤即下殺逾6%,並且於盤中摔落至跌停價42.25元,為2008年11月以來新低價。
花旗表示,力成受到標準型DRAM需求疲弱的影響,拖累測試業務的產能利用率只有6成,第3季毛利率跌至15.1%,不如市場普遍預期,力成第4季依舊面臨標準型DRAM低迷的產能利用率以及新台幣升值的影響,雖然因智慧型手機及平板電腦熱賣,拉升NAND和行動DRAM的需求,仍不足以彌補標準型DRAM下滑幅度,力成僅期盼第4季毛利率維持第3季的表現,因此給予中性看待的評等,並下調力成目標價至50元。
瑞信表示,力成本季受到標準型DRAM需求續疲,邏輯IC市況不佳以及新台幣升值的逆風衝擊,測試業務的產能利用率依舊不佳,恐衝擊本季毛利率表現, DRAM市場必須待庫存消化之後,估計最快明年首季才會反彈,且以目前客戶下單表現來看,力成明年第一季將面臨更大的挑戰,因此同樣維持在中性看待的評等,目標價由原先55元下修至47元。
德意志則指出,力成第3季測試業務產能利用率,由第2季7成下滑至6成,低於外界預期,也使得毛利率跌至15.1%,同樣不如市場原先普遍預估,而在本季標準型DRAM以及邏輯IC市況展望不佳,估計第4季營收將較上一季持平或微幅下滑,加上可能受到新台幣升值的衝擊,研究團隊認為力成本季毛利恐再下滑0.6個百分點,從第3季15.1%下跌至14.5%,因此給予賣出評等,將目標價由原先49元大幅下修至39元。

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