未入美系供應鏈，宸鴻掀土洋對作
2012/10/17 09:28 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】F-TPK宸鴻 (3673) 近來出現土洋對作！進入10月中下旬，包括iPad mini及Win8都將現身，外資圈在買超上轉向受惠型個股，外資在10月力捧F-TPK宸鴻 (3673) 強力買超，持股比已達到62.81%，小摩認為因坐擁「iPad 4可望採用OGS技術」與「iPad mini與Win8行動裝置產品雙面逢源」等兩大利多題材，給予「買進」並調高目標價到500元；不過內資包括投信和自營商在10月仍是賣超，群益證出具的報告只給予「中立」評等，並強調F-TPK未進入美系客戶新款手機供應鏈，隨著產品世代交替，預估4Q12、2013年舊款手機touch display的營收持續減少。
內資法人群益證認為，考量宸鴻未進入美系客戶新款手機供應鏈，只給予「中立」評等，群益證指出，3Q通常為旺季，但3Q12美系客戶推出新款手機，觸控架構改採in-cell，相關訂單係由面板廠負責，F-TPK僅供應舊款手機的touch display。宸鴻3Q合併營收356.26億元，季減1.26%。F-TPK未進入美系客戶新款手機供應鏈，隨著產品世代交替，預估4Q12、2013年舊款手機touch display的營收持續減少。
群益證估計，2011年美系客戶手機touch display貢獻734.86億元的營收，營收比重為51%，但F-TPK未進入新款手機供應鏈，預估2012年貢獻的營收減少至662.75億元，2013年貢獻的營收再減少至88.58億元。雖然NB touch display自4Q12開始貢獻營收，但F-TPK未進入美系客戶新款手機供應鏈影響甚鉅，預估2013年F-TPK的合併營收1358.76億元，年減12.07%，稅後淨利98.51億元，稅後EPS 30.15元。
在外資小摩的報告中，雖然看好「iPad 4可望採用OGS技術」等利多，但也點出了宸鴻所面臨的三大風險，包括：（1）蘋果iPad採用in-cell、（2）智能手機/平板電腦/個人電腦方的觸摸螢幕滲透低於預期、（3）來自於鴻海等的競爭使毛利率收縮比預期來得快。小摩預估明年F-TPK的合併營收2080億元，年增29.5%，稅後淨利152億元，EPS 46.5元。