央行可以人為拉高市場但無法永遠守住
鉅亨網/編譯郭照青2012-10-13
有分析師說，
近來全球股市表現沉悶，就是市場是停留在空中樓閣的證據。
亦有分析師採用不同的說法。
市場明顯脫離了經濟基本面，這是央行的行動使然。
過去幾個月，
央行官員又以人為方式，將疲弱的基本面與高股價區隔了開來。
無論這是Fed的無限QE3及延長的低利率期間，或歐洲央行的無限購債計劃，並無關緊要，
重要的是，強勁的資產市場，是對抗極端風險並促進經濟成長與就業的政策的重要部份。
透過人為推升資產價值，使其高過符合疲弱基本面的水平，
美國與歐洲央行希望能藉此緩和市場的擔憂，激起動物本能，並引發財富效應。他們的這種行動，極易被仿效。
無論是否願意，
許多其他央行會持續被拖進更為寬鬆的貨幣政策裡。
本周巴西與南韓降息，即是例證。
他們採取這些降息行動，不是因為這行動是最佳政策，
而是為了對抗西方央行採取的非傳統政策所造成的影響。
各國央行全面加入，短期而言，對所有市場都是利多消息。
但是，投資人不應得意忘形。
價格偏離基本面的幅度，總有個限制。對那些沒有其他政府機構支持的央行，尤其如此，因為他們沒有足夠的工具，獲致良好且能持續的經濟結果。
投資人與央行行動的共舞，不應是沒有條件或永遠持續的。
而是應配合不同的投資組合，積極管理整體的風險，進出場還應反應更具效力的全球因素。
央行應該被尊重。
他們的確可以對抗空中樓閣，但卻不是永遠都能。
或則基本面改善，或則資產價格下跌。
最終是何種結果，主要端視其他政府機構是否負起政策責任而定。