華冠投顧盤勢－如果有QE3！
鉅亨台北資料中心(來源：華冠投顧)2012-09-1215:50
◆盤勢分析
◆如果有QE3：
美國聯準會的9月利率決策會議即將於美國時間本週三、四舉行，全球投資人眾所關注的焦點在於FED是否推出QE3(第三輪量化寬鬆政策)，不過由於美國目前的經濟數據為好壞參半，好的部份為房地產景氣持續改善(如新屋開工率等)、消費面也是逐漸好轉當中；而壞的部份則是製造業持續不理想(如8月製造業採購經理人指數下調至49.6，低於50的榮枯水準)、就業市場持續低迷(8月失業率仍在8.1％)。因此我們研判，單就經濟面的考量，此次的FED利率決策會議推出QE3的機會並不高，但是也不能完全排除推出的可能，所以如果真的出現QE3(為了11月的總統大選考量)，那對於國際股市會有何影響，今天就特別為投資朋友們來提前預告，如果真的推出QE3後，資金應該佈局在什麼樣的標的上最有機會賺到趨勢財。
◆量化寬鬆(QE)的效果：
本次FED利率決策會議可能會推出的QE3，顧名思義就是在市場上印美元，增加貨幣的流通性，當然美元會有貶值的壓力，其他國家的貨幣則會有相對的升值現象，而另外一個更重要的現象，就是會推升以美元計價的商品，包含原油、大宗原物料(黃豆、小麥、玉米)、貴金屬(黃金、白銀)等。上述兩種現象對台灣而言絕對並非是好消息，首先台灣是出口型經濟體，最怕所謂的輸入性通膨，雖然QE3對全球股市、原物料走勢都有利，但是長期而言，對於台股與台灣經濟則是相當不利，因為台幣升值將導致台灣的出口產業競爭力減弱，雖然台幣升值過程出口廠商競爭力是否減弱尚需與主要對守韓國貨幣作比較，但只要台幣升值必然衝擊出口商毛利率，而電子業又是台灣主要出口產品、並且電子股市值又佔台股一半，因此在QE3實施後台股短期將因資金行情而推升，但企業獲利可能因此反而受影響，再加上原物料商品漲價進而推升台灣的輸入性通膨問題，所以如果真的有QE3，對於台灣經濟而言絕非是好事。最後就台股來看，QE3將使得電子股長線走弱而傳產族群走強，尤其是資產族群與中國收成股，將成為資金聚集的新焦點，至於QE3到底會不會有，美國時間週四就會見分曉，亦請投資朋友繼續關注我們下期的分析。
華冠投顧高閔漳分析師
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