本帖最後由 認真 於 12-07-16 13:59 編輯
台積電 (2330) 本周四召開法說會前，外資紛紛出具報告，均看好台積電第三季營收續創新高，季增率約在5~10%，但同步表示成長幅度趨緩，外資高盛證券並指出，因庫存水位上升增添第四季半導體股修正的壓力。
台積電即將於本周四(19日)召開法說，聯電則於下周三(25日)接棒。
外資近期紛紛提出對晶圓雙雄下半年的展望；台積電第2季營收季增21.4%，超越公司高標，包括美林、高盛、德意志仍看好台積電第三季業績表現，不過德意志、美林雙雙認為台積電第三季毛利率將下滑。
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德意志證券表示，晶圓代工因需求趨緩、庫存修正調整，下半年成長放緩。不過看好台積電在28奈米製程優勢，仍給予買進評等，但將目標價從96元下調至93元。
德意志證券指出，台積電28奈米帶動第三季營收續揚，但PC和消費性電子仍顯疲弱，在產品組合變化下預估第3季毛利率可能下滑至46.9%。
美林證券指出，台積電第3季營收季增幅度上看5-7%，可望續創新高，不過毛利率有壓，主因台積電28奈米(包括PolySion/HKMG兩種製程)良率仍低，且由於成熟製程(8吋晶圓廠)產能將挪給先進製程，整體稼動率也將受影響而下滑。
美林指出，台積電營收大幅躍升，第二季單季EPS可望突破1.58元，較第1季EPS的1.29元更佳；台積電的整體稼動率將從第1季的81%跳升至第2季的96%，單季毛利率上衝49%。
此外，美林指出，英特爾決定砸下41億美元，參股荷蘭半導體設備大廠ASML，加速其在18吋晶圓和EUV微影等先進製程技術的發展；一旦三星接受ASML的提議加入投資行列，台積電可能跟進，勢必再加碼今年預計高達85億美元的資本支出。
對於聯電，美林則是直指「它會順利生存下來」。美林分析，在台積電先前良率未能滿足手機晶片大廠高通(Qualcomm)需求下，高通甚至派遣團隊協助聯電加速28奈米進程，目前看來，聯電的28奈米製程，在明年第1季就會開始放量，且高通未來直接投資聯電的機會很大。
美商高盛證券則表示，台積電、聯電 (2303) 、聯發科、F-晨星等4家半導體廠商最大的營運風險不在第3季，而是第4季來自中國低成本智慧型手機需求的修正，將帶來庫存調整壓力。
高盛證券指出，台積電與聯電分別達20％與15.7％的第2季營收成長率，符合預期，第3季營收預估仍可分別再成長8.4％與11.5％，主要是因為7、8月產能利用率仍維持在相對健康的水位。
但高盛認為，晶圓代工產業在第4季與明年第1季，會見到溫和的營收回檔跡象，因為先前強勁的晶圓出貨跟第2季與第3季疲弱實際銷售數據無法搭上線。
高盛證券美國半導體研究團隊根據超微等廠商所釋出的獲利預警進行預估，第2季與第3季營收成長率分別為5％與8％、雙雙低於平均預估值，至於備受期待的iPhone5因10月才會推出致使第4季晶圓需求普通。高盛指出，假設28與40奈米產能利用率達到滿載，台積電第4季晶圓需求將較第3季下滑5％，若中國40奈米低成本智慧型手機第4季需求出現修正，下滑幅度恐達6％至8％，這些對第4季股價都會造成某種程度的潛在衝擊。
高盛對台積電評等為中立，目標價80元；對聯電評等為賣出，目標價12元。