先探／烽火生機 全球資產崩壞下的求生術
2012/05/24 19:35
希臘是否會退出歐元區成為近期全球金融市場關注的重心，也造成全球股市重挫，歐元匯價創今年新低，全球資金流向避險市場。台股能否突破當前的困境，國際股市能否好轉將是最大關鍵。
歐債危機持續惡化，全球金融市場非常擔心希臘被迫退出歐元區，可能會引發另一場全球金融風暴，這好比二○○八年雷曼兄弟倒閉，引發華爾街市場大震盪，全球股市全面重挫的情況。
歐債危機造成歐元匯價應聲貶破一月中旬的一．二六二美元重要支撐，美元指數一度創下波段新高的八二．二點，全球股市哀鴻遍野。
鴻海集團董事長郭台銘也認為，明年美國景氣下滑，中國出口衰退擴大，全世界要準備過苦日子。
為了儘快解決歐債問題，八大國家(G8)十九日剛舉行高峰會議，會議的共識希望希臘不要退出歐元區，至於部分歐洲國家和希臘希望在撙節政府開支過程中，也應該要加入部分刺激政策，避免歐洲民眾在各國政府縮減開支下日子過的太苦，影響整體歐元區的經濟成長表現。
美國總統歐巴馬也在這次峰會中要求各國應該要推出振興政策，才能解決當前歐債危機。
希臘問題還是核心
隨後歐盟二七國又在二三日舉行的臨時歐盟高峰會議再次強調，不要讓希臘退出歐元區，避免引發大規模銀行業的債務危機。
為何大家要大聲疾呼希臘不要退出歐元區？
從各國銀行業對歐債曝險的金額可以看出，法國對希臘的曝險金額高達四四四億美元，德國也有一三四億美元，義大利也有二二億美元。
假如希臘違約被迫退出歐元區，不僅希臘人痛苦，全球金融市場將引發另一場震撼。
或許法國和德國的銀行業可以自行打消對希臘違約的壞帳，但現在已經病奄奄的義大利銀行業能否再吞下二二億美元的壞帳不無疑問。
況且一旦希臘破產勢必造成義大利和西班牙等國的公債殖利率狂飆，國際債信評等公司一定會再度調降對西班牙和義大利銀行業的債信評等，甚至調降兩國的信評，這些動作引發歐元進一步貶值，美元指數也會飆漲更高，全球金融市場勢必引發另一場災難。
資金流向避險市場
歐債危機衝擊下，國際資金大量流向美元體系，造成美元指數創新高，外資持續在這一輪國際股市重挫聲中在亞洲股市大量賣超，造成近期亞股重挫。
歐洲各國股市表現也不裡想，歐洲當地資金也流向保守的德國和英國等國公債，讓十年期德國公債殖利率創下一．三六％低點，英國十年期公債殖利率也創下一．七五八％的低點，兩國債市值利率低點均是歷史新低。
歐豬五國中的西班牙十年公債殖利率近期一度上揚到六．二％，義大利十年期公債殖利率也竄升到五．八％的高點，凸顯市場擔心西班牙和義大利債券的違約機率上揚。
假如西班牙的十年期公債殖利率又看到七％的高點，很可能又是另一輪歐債危機的升高警訊。
全球經濟看不到好轉跡象，鴻海集團董事長郭台銘預言，全世界要準備過苦日子。
歐洲狀況真的不好，二○一三年美國一定不好，中國出口衰退的情況擴大。
郭董指出，從鴻海集團在上海合作廠商德國麥德隆取的相關情報，歐洲是真的不好。
他也預言，美國一定會推QE3，只是時間早晚。但郭董擔心，明年美國選後，會跟台灣現在一樣狀況不好。
郭董預言全球將過苦日子
誠如郭董所言，中國出口衰退情況會擴大，剛出爐的匯豐中國PMI指數由前一個月的四九．三下跌到四七．八，一度造成中國股市在二四日盤中重挫並拖累亞洲股市表現。
假如這個情況沒改變，將增加未來中國政府推出振興經濟的空間。
第一季中國GDP年增率僅八．一％，但我們認為下半年中國提出振興經濟下，全年的GDP年增率有機會落在八．四％左右，或許在刺激政策推出下，對未來中國經濟和股市有利。
近期的台股在國際股市利空衝擊下二四日再創波段新低的七一二四．八九點，若國際股市止跌台股才可能出現較明顯的反彈表現。
外資雖然在現貨市場持續賣超，但並沒有在期貨市場擴大放空部位，目前外資在期貨部位仍維持小量的淨多頭部位，這可能可以解釋為外資在這個地方對台股的後市也沒太悲觀看法。
因歐債危機的蔓延，原物料價格出現崩壞徵兆，國際資金操作也走向去槓桿化，本期先探將特別探討全球資產崩壞下，要如何趨吉避凶？