12檔站上季線且淨值比低的電子股評析
經濟日報 記者王皓正2008-12-17
台股16日震盪翻紅，指數力守4,600點大關；現階段在市場買盤觀望之際，諸如正文（4906）、東訊（2321）等今年累計營收成長佳、股價淨值比低，且領先大盤站上季線的電子族群，成為短線布局主要標的。
在美股收黑、國安基金將停止護盤等襲擊下，台股16日開低下跌，惟中場過後預期經濟部將對外說明DRAM業者的紓困方案，帶動電子類股向上攀升，指數終場小漲3點，收4,616點。
分析師表示，目前強勢股已開始反映明年營運成長題材，儘管台股持續震盪，但無損反彈格局，估計法人資金後續仍可望陸續回流，建議投資人仍以選股不選市為操作原則。
法人說，國際股市盤整，加上指數缺乏利多刺激，盤勢已由整體表現轉變為個股演出，若能尋找營收成長不錯、且股價淨值比低的個股，應可收反彈時股價衝高、投資風險又低的攻守兼備原則。
統計顯示目前所有上市櫃電子股中，今年以來累計營收正成長、股價淨值比低於1.8倍且領先大盤站上季線個股有12檔，分布在網通、主機板、筆記本型電腦等電子次產業。
今年前11月累計營收成長率方面，以正文成長42.77%居冠，東訊、力成（6239）也成長超過三成，其他包括三商電（2427）、大眾控（3701）、精誠（6214）等今年累計營收成長也都在一成以上。
進一步觀察這些電子股的股價淨值比，力成、信錦（1582）、廣達（2382）等低於1.8倍，其他股價淨值比介於1.6倍至1倍間的還有正文、東訊、橘子（6180）、關貿（6183）等。
其中正文第四季出給電信業者的整合型機種的量攀高，但零售通路市場需求則疲弱、出貨遞延，預估第四季單季營收將較第三季下滑10% 。
不過展望明年，正文營運相對樂觀；法人認為，由於數位機上盒、WiMAX等業績皆有機會倍數成長，足以彌補零售通路市場的衰退，預估明年營收可望較今年持平或微幅成長。
至於力成，11月營收連續第十個月創單月營收歷史新高紀錄，但法人認為，力成第四季產能利用率已經下滑，營收創新高的實質性意義已經不大，後市仍可能會受到整體大環境不佳的拖累。