名家看台股》谷月涵：獲利埋隱憂
【聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導】 2008.12.06 02:31 pm
對於台股基本面展望，花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵相對保守，他在出具給客戶的報告中指出，在第三季財報後，研究團隊已經將台股今明兩年獲利成長下修至-40%和-8.5%，但在看到電子股11月十分難看的營收數據，以及疲弱的美國聖誕假期銷售數字下，他不排除獲利成長再下修的可能。
塑化金融 龍頭轉穩
不過，谷月涵針對外資一個有趣現象進行分析，也就是「大舉減碼塑化金融，大舉加碼IT硬體」，但前者基本面似乎沒有想像中壞，後者的基本面卻比預期來的差，恐怕外資到時會有換股的需求，以平衡兩個族群在權重上的巨大落差。
谷月涵表示，塑化和金融無疑在這一次全球金融風暴中受傷慘重，也讓外資大舉減碼這兩個族群，但從近期的股價表現來看，兩大族群的龍頭股股價其實都已經有表現，手中持股甚低的外資恐怕會受衝擊。
塑化股息 仍受期待
從塑化股來看，股息一向是該族群的最大特色，尤其是台塑集團，加上集團多樣化營運策略，可望成為集團獲利下滑的緩衝，也就是說，塑化股的股息表現可能會超過市場預期。
至於金融股，谷月涵指出，雖然面臨經營環境的挑戰，但政府的積極作為也不能忽略，台銀有可能利用這個機會去整併其他較為弱小的銀行，納入金控的架構中，因此金融股雖然不太可能就此飛黃騰達，但外資投資人也許該考慮減少減碼的幅度，尤其是相對於大舉加碼的IT硬體。
IT硬體族 變數仍多
在IT硬體部分，谷月涵指出，從外資投資人最愛問關於鴻海的問題，可以反映出外資對於IT硬體族群的持股仍然很高，但由於鴻海的營運透明度並不足，股價勢必會面臨不小的賣壓。
相較之下，谷月涵認為國內投信的操作是相對靈活多了，是標準的「小而精明」，投信先前在面板和營建族群都是先進先去，最近則開始跳入人人都愛的電信股，在跌幅減半的期間，投信則明顯轉進傳產金融族群。
【2008/12/06 聯合晚報】