PB近9年次低杜金龍：龍年看8字頭
2012-01-07 01:30 工商時報 記者楊穆郁／台北報導
近10年PB與股市漲跌
2011年台股受歐債重擊，全年跌幅達21.18％，拖累台股PB（股價淨值比）走低。根據證交所公布，2011年底股價淨值比僅1.54倍，為2003年以來次低，專家表示，近10年股淨比1.72倍，按此水準，台股應回至8，000點以上。
證交所最新公布，去年底台股的股價淨值比為1.54倍，為2003年以來新低，只比發生金融海嘯的2008年底1.09倍略高。大華投顧董事長杜金龍表示，目前台股處於盤整格局，股價淨值比的參考價值比本益比來得高，而最近幾年台股的正常的股價淨值比區間，約落在1.43倍至1.8倍之間，1.8倍至2倍則屬於市場比較樂觀時的數值。
就過去十年的平均值約1.72倍看，加權指數可以上看8，000點。若第一季受國際因素干擾，台股再下修，則6，570點約為股價淨值比1.43倍的位置，也是回檔修正二分之一處。
摩根JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，就評價面而言，台股已處於平均值以下的低檔區間，只要未來歐債未再出現重大利空，下檔風險相對有限。且就台股慣性而言，在大跌的年度過後，隔年往往都呈現上漲的走勢，尤其以金融海嘯後隔年2009年大漲78.34％，最具代表性。
農曆年前台股主要仍將面對兩大變數，一是下周開始的美國超級財報周，另外，則是總統大選。葉鴻儒指出，從近期的經濟數據來說，美國經濟比先期市場預期為強，包括12月ISM製造業指數由52.7上升至53.9，11月耐久財訂單月增幅度由0.1％增加至3.7％，對市場信心與投資氣氛都有正面助益。
總統選情雖仍未見明朗，葉鴻儒認為，台灣已經歷過4次總統民選，未來大選結果對股市的衝擊應會越來越輕，且影響的時間僅屬短線效應，預期選後走勢仍將回歸基本面。
葉鴻儒說，短線來看，在國安基金進場護持下，大盤再破底的機率不高，但台股若要有所表現，恐要等到選舉結果確定、農曆春節過後，才會有明確的走勢。因此投資人不宜過度追價，選股著重在有業績題材、經營穩定及有固定配息的標的，目前各族群的龍頭股能否持穩仍將是關鍵。
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