(週)
瓊將再創歷史新高
低利、量化寬鬆帶來資金狂潮，中東及美總統選舉為主要變數
在聖誕鈴聲當中，令人心驚膽跳的2011年即將告別，迎接被印地安馬雅預言稱為世界進化的2012年，也就是歐美電影中的世界末日年，我不能免俗的為這新的一年來進行一些預測。雖然以過去歷史來看，即使是國際知名的大師，預測未來一年的總經及國際股市變化也常失準，但從預測事件的本身，倒是可以看出市場最關切的焦點何在，在年初做些功課，應有助於未來投資上的判斷，針對2012年在國際股債匯市的可能進展，我提出多項預測，到了2012年年底，我們可以再來檢視相關預測的準確度。
預測主軸：美股再創歷史新高
2 0 1 1年上半年原本市場一片祥和，但到了下半年變成腥風血雨，投資人全面躲到公債市場，過去市場最愛的金磚四國及天然資源，也頓時打入冷宮，反倒是美股，在全球一片哀淒的氣氛中突圍而出，道瓊工業指年初迄今上漲6.17％(截至12月27日)，在全球主要股市當中可謂首屈一指。在未來一年，究竟道瓊是否會再度拉出長紅，甚至突破歷史高點，將是2012年最引人注目的焦點。
我認為，從技術分析面來看，道瓊是有可能突破2007年10月的14198高點，從市場常用的技術指標Bollinger Bands來看，如以過去30年走勢，以季為單位，劃出的Bollinger Bands(參見圖1)，區間上緣在14469，離目前道瓊12291的位置，約相差2200點，約相當於 18％的漲幅，在多頭走勢當中，可能在3～ 4季當中完成。如果以道瓊從2009年初的低點，劃出平行通道(參見圖2)，區間上緣目前約在14000，但到了明年第3 季中， 區間上緣將上移至14600～ 14800附近，約為目前價位的19～21％，將是重大阻力區；因此， 如果採取樂觀一點的看法， 道瓊在2012年第3季可望突破14198的歷史高點，而這樣的看法，與目前市場主流認為的悲觀看法剛好相反，因此從反向操作的觀點，是有可能發生的。
當然，從基本面方面來看，有什麼理由可以支持道瓊工業指數向上創新高呢?單純從價位來看，其實相當合理，道瓊在2000年1月的高點為11750，經過 12年如果指數來到14600，漲幅僅24％，連通膨都不如，也就是道瓊從2000年泡沫後休養生息了12年，突破新高一點都不令人驚奇才是。另外，道瓊指數目前本益比約在12.6倍，明年成份股平均盈餘預估可以成長10％左右(經大幅調降後)，也就是到明年股價如上漲10％，本益比將維持在12.6倍不變，而如果本益比能上揚到13.8倍，股價可以因此再上揚10％，兩個加乘可以得到21％，因此，只要本益比能稍微往上升一點，道瓊要突破新高一點都不難。
資金回流將觸發最驚人的漲勢
當然，目前在歐債危機下，包含很多專家都會認為這是不可能的任務，更不用論及那些總是看空的所謂「空頭大師」。但我提出一個觀點讓大家思考，最近歐洲央行大量注資進歐洲銀行體系，以及持續進行的買進歐豬國家債券動作，顯示全球數一數二大的經濟體歐盟已進入量化寬鬆，加上美日英的量化寬鬆，中國放寬存準率，新興市場各主要國家紛紛降息，2012 將是資金有史以來最寬鬆的年代，只是很多錢回存到央行，一旦回流到民間體系，首選的標的不會是房市，而是股市及商品市場，資金狂潮可能會超越所有人的想像，而高點出現的時間，有可能落在8～9月的時間。
當主軸確認後，其他的預測礙於篇幅的關係，簡單整理如附表，預測方向不外乎資金由債回流股市，新興市場資金亦明顯回流，歐債問題暫時得到舒緩等。
2012年第4季可能出現轉折
美國總統大選落在11月，預期競爭將非常激烈，而政治上的不安定也可能帶來股市在高檔的震盪或轉折，另外還有一個主要變數，在地緣政治方面，是否中東局勢在歐美各國制裁伊朗無效，最後引發戰爭衝突，導致油價暴漲，並觸發各國央行走向升息，則是可能結束從2009年初以來多頭行情的原因，我認為美伊爆發衝突可能會發生在2012的第4季，也就是股市在第3季見到高點之後，如果爆發點提前，則前述多頭行情的預估將隨之更改，股市及經濟脈動也會變的不一樣，必須持續追蹤。