大華銀投顧：金價基本面支撐 不受美元影響 年底大幅反彈
2011/11/29 13:15 鉅亨網 記者張中昌 台北
近期歐債危機越演越烈，市場對法國國債3A評級可能遭調降，以及歐元區債務風暴恐蔓延至核心成員國的消息，皆認為恐引發恐慌性情緒增溫，而投資人擔憂流動性問題而偏好握有現金，也導致黃金現貨價格近日波動劇烈。新加坡大華黃金及綜合基金經理人亞達耶(Robert Adair)表示，根據世界黃金協會第三季的資料顯示全球對黃金的需求依然強勁，第三季總需求較去年同比增加6%，且投資性需求大幅成長33%，全球央行的淨購入量達148.4噸，創下40年來新高，預期實體黃金買盤將繼續支撐黃金，年底前金價有望出現較大幅度的反彈。
亞達耶強調，金礦類股目前價格仍被大幅低估，但若以金礦類股第三季整體財報結果來看，其利潤率達約57%，其中佔整體總市值約55%的前三大金礦生產商財報數字優於市場預期。包括加拿大黃金公司、巴利克金礦公司以及紐曼礦業，帶動整體利潤率的提升，今年第一季整體淨利潤為成長45%，第二季則為成長53%，預期今年第四季的利潤率可望達60%，顯示強勁的獲利表現長線將支撐類股價格補漲。
亞達耶認為，金礦類股未來價格被調升的趨勢不變，建議投資人可於投資組合中配置約一成的黃金類股基金作為分散投資風險的關鍵標的。
至於基本金屬礦商而言，亞達耶認為由數據明顯發現銅礦的庫存量已大幅下降，銅礦第一大消費國中國尤其如此，加上今年以來全球的銅礦供給下降了5%，預期在供應面緊縮且中國面臨回補銅庫存的刺激下，銅礦價格有機會繼續走揚。
根據過去經驗觀察，美元走勢與金價的連動性，可發現當美元下跌時，無疑將支撐金價走高；但若拉長時間來看，歐債危機的蔓延引發投資人拋售歐元進而推高美元，是否會對金價構成威脅？對此，亞達耶特別提到，黃金在避險需求以及基本面穩健的支撐下將走出自己的路，長線行情依舊看漲，建議投資人應將此波金價的修正視為中長期布局的時機。