瑞士信貸證券台灣金融產業分析師許忠維昨（21）日調降13檔金融股目標價，並預期大多數金融股明年獲利將負成長。其中，中信金控、玉山金控現階段較具防禦性。
這13檔為國泰金、新光金、富邦金、台新金、中信金、玉山金、永豐金、大眾銀、華南金、彰銀、第一金、兆豐金、元大金。外資昨天持續賣超台股99億元，投資氛圍受到導火線歐債風暴拖累的金融股更是成為調節重心，佔了賣超前10大標的中的6檔，包括中信金、台新金、元大金、國泰金、富邦金、第一金，賣超均逾9，000張。
根據瑞士信貸證券的預估，台灣2011與2012年GDP成長率預估值分別為4.3％與3.5％，許忠維指出，出口成長趨緩勢必會壓抑到企業放款，預估2012年企業放款成長率將由2011年的11％至12％降到5％至7％，受到中國緊縮貨幣政策的影響，僅有外幣放款成長幅度較大。
至於放款金額第二大的房貸業務，許忠維指出，受到2011年第3季房市成交量較2010年大幅下滑25％，且2012年房價也難有表現影響，2012年房貸成長率將由過去4年的1％至3％降至-2％，惟房貸利差應會稍微好一點。
最後，2010年初起因基期低而出現大幅成長的無擔保信貸，許忠維表示，受到企業無薪假的影響，這塊放款成長幅度也會趨緩，2012年對銀行獲利的挹注幅度也不若2011年來得強勁。
因此，許忠維將2012與2013年金融股獲利預估值分別調降14％與11％，以反應來自資本市場相關獲利的疲軟，其中以永豐金控調降的幅度最大；此外，財富管理市場也會轉疲，手續費收入成長率預估值也由11％調降至1.3％。
至於金融次族群的佈局優先順序，許忠維認為今年底前證券股應優於銀行股、銀行股優於壽險股，因為在利率水準可能會持平至明年底的情況下，證券股獲利受到的衝擊將最小，以銀行股來看，較看好的標的包括股東權益報酬率（ROE）較高的中信金，及明年營收與獲利成長動能的玉山金。