聯想逆勢突圍－PC最冷冬天過了

今年台灣的PC類股股價跌得很慘，最具代表性的是宏碁( 2353 )從99.4元一口氣跌到27.3元才展開反彈，可是在香港掛牌的全中國最大PC股聯想集團（00992HK）卻大顯神通，港股今年跌幅逾33%，但是聯想不但不受影響，股價反從3.9港元大漲到6.04港元，一舉寫下今年新高價，讓台灣的PC股與中國大陸的PC股形成了強烈對比。

聯想股價逆勢走高，最重要的助力是聯想主席柳傳志在退休前夕，聯想公布7-9月的第二季財報，單季營收達77.9億美元，上半年營收137.1億美元，成長25.7%，而第二季的淨利1.44億美元，比去年同期成長87.9%，都遠勝市場預期。

受惠THINK品牌產品銷售暢旺之賜，聯想毛利率拉升到12.2%，提升了2.1%，比起台灣PC代工廠「毛三到四」好了很多。聯想去年全年營收215.94億美元，淨利2.73億美元，今年上半年達2.52億美元，已直逼去年全年的獲利，上半年盈利成長92.26%，當全球PC銷售受制於美債歐債走緩之際，聯想業績逆勢成長，完全得利於中國PC市場加速成長之賜。

DisplaySearch 11月15日調高今年中國PC出貨量，從9500萬台拉升到一億台，年增率達25%，成為全球PC最亮眼的市場。這項預估把桌上型電腦（DT）5160萬台拉高到5240萬台，一體成型PC（AIO）從360萬台提升到380萬台，行動PC（包括NB、平板電腦與小筆電）由4080萬台調升到4740萬台，合計達一億台，聯想成為中國PC蓬勃環境中最大贏家。

聯想在2004年從IBM手上拿下PC業務，08年會計年度一度虧損2.36億美元，導致海嘯後聯想股價一度慘跌到1.32港元。09年聯想小賺1.29億美元，今年上看6億美元，股價往上走高，聯想市值已達561.52億港元，P/E約25倍，市值已是宏碁的一倍多。

聯想快速崛起，也改變台灣PC代工生態，仁寶( 2324 )已大力結盟，台灣筆電代工廠也將跟進。這是在歐美景氣衰退中難得一見的成長，最近PC股有好轉態勢，原本想分拆PC部門，造成股價跌到21.5美元的惠普，在新上任CEO惠特曼坐鎮下，最近股價漲到28.42美元，已經漲了三成。DELL也從13.29美元漲到15.75美元。

最近最受矚目的是巴菲特出手買入IBM，成為IBM第二大股東，IBM股價也漲到189.97美元，雖然IBM已由硬轉軟，但是股神買IBM仍然令人印象深刻。似乎PC產業最寒冷的冬天過了。