若量能不增主流未續強 探底壓力仍在
太平洋證券 2008-11-27
台股週三呈現震盪格局，金融續扮撐盤角色，營建持續反彈，但電子類股呈現相對較大震盪幅度，終場電子類股指數小幅拉回0.5%，但IC設計、手機、網通、光學、軟體則都可至少維持2%以上的漲幅，較大盤呈現相對強勢，其他傳產類股水泥、食品、塑化、紡織漲勢也都較大盤佳，終場大盤又收十字線，未能站穩十日均線之上，成交值也較週二萎縮至449.74億元，低於五日均量(490.09億元)。
大盤接連第四天的反彈走勢，但除了跌破4000點創新低價3955.43點當天拉出208.41點長紅棒後，近三天盤勢幾乎都以近十字線收市，顯示雖大盤跌深引來技術性反彈，但買盤追價仍然保守，逢高短多調節賣壓也不手軟，盤面缺乏積極有力引盤主流，跌深類股輪彈，並不足以吸引長線投資人跟進。按目前接近以往年終耶誕採購季節，美國卻傳出消費支出相當低迷，反映在我國的外銷接單與工業生產，十月分別創下新低，出現5.56%的負成長，是六年多以來新低（90年12月為負8.11%），亦為91年1月後首次下降。對美出口為92年3月以來最低紀錄，對大陸（含香港）更是88年以來的最多降幅。主計處下修第三季的經濟成長率，由八月原先預測的3.04％，下修至負成長1.02％，成為今年首季負成長季度，創下近七年來單季最大衰退幅度。
經濟不景氣低氣壓仍持續盤旋，而台股欲於此時出現強而有力的彈升行情，然就產業基本面來看卻欲振乏力，電子受制於全球需求不振，耶誕採購旺季不旺，只能再等待中國新年能否出現較為有力的消費，否則營收再接明年上半年淡季，股價即使彈升卻難有說服力引買盤大力跟進。就傳產部份來講，以民生必需品的食品及各大通路基本面支撐相對較為強勁，尤其是具中國食品通路的個股，在其龐大內需民生消費上，受益不少，而水泥及各項公共建設的相關類股，則在國內及中國積極推動各項公共建設下，至少具有一定產業前瞻性，但按一般而言，公共工程相對享有的利潤當然不如一般營建，是故，穩定經營有之但缺強勁成長力道。
另外營建雖政府積極推出八項政策，但營建連續五六年的多頭行情，本已應進入修整期，年初的總統大選推動營建再攻一波，卻不敵全球金融風暴造成景氣急凍的壓力，且因各營建商手上多半握有不少土地，景氣反轉反成為營運上的包袱，在現金為王的現在，恐怕很難吸引民眾於此時再掏出巨款購屋，何況房價仍未大幅下修，另更需留意是房屋投資客何時受不了手上資金積壓壓力，而丟出手中投資性質的房屋，因此，房市似乎尚未見到谷底，目前股價走揚，仍應視為短線技術性反彈。
若按基本面來看，各產業仍屬偏空格局，有利多類股屬長線但成長動能不強，因此，於此時大盤及類股雖然仍會有技術性反彈出現，但細看大盤走勢，仍屬持續向下整理格局，週技術指標遲未能突破低檔整理格局，量能又遲不能配合大盤增量上攻，以目前月均量為581.53億元，日成交量卻大多壓低在600億以下，月線維持在4500點左右盤旋，但因其扣抵指數已上移至4500點之上，近日下走速度將加快，亦形成上檔反壓，大盤再收十字線呈盤整待變格局，若盤面仍為類股快速輪動格局，未有主流類股續強，則指數不排除將再度下探前低。
投資建議
類股輪動速度快，逢高搶短賣壓即現，若不能出現主流持續強勢來帶盤，則短線反彈隨時會結束，搶短不宜貪多，以免被套。